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7月22日(周一),国内部分化工品期货上演“冰火两重天”行情,一边是PTA期货主力1909合约价格以跌停的姿态领跌商品期货;另一边则是沥青期货主力1912合约以逾2%的涨幅高居商品期货涨幅榜首。分析人士表示,近期上游原油价格对下游化工品走势的影响趋弱,化工品在自身基本面主导下走势分化。展望后市,在沥青供应存在下降、PTA需求减弱的背景下,未来期价分化走势料延续。

期价各自为营

周一,国内化工品期货延续分化走势。其中,PTA期货主力1909合约价格封于跌停,报5596元/吨,创下6月24日以来新低,跌296元或5.02%;在日K线创下“四连阴”之后,沥青期货主力1912合约价格拔地而起,收报3352元/吨,涨78元或2.38%。

“PTA期价大跌根本原因在于聚酯需求端疲软。”中信建投期货能源化工事业部李彦杰表示,其实,从上周开始,由于聚酯企业减产、停产增多,PTA期价整体即呈现出偏弱震荡态势。不过,由于福海创装置仍处检修期,同时有大厂可能暂停合约供货使得现货市场仍呈现偏紧状态,主力1909合约价格一度在5800元/吨一线获得支撑。而昨日现货市场偏紧情况似乎出现了变化,最直接的体现便是报价大幅下跌。

现货方面,卓创资讯数据显示,7月22日早间华东内贸PTA现货市场一口价报盘为6400元/吨自提,而7月18日这一报价还坚挺在6750元/吨。

对于沥青期货而言,国投安信期货分析师郑若金表示,目前,在原油价格逐步企稳、沥青现货供应有收紧的潜在风险,以及随着华东地区即将“出梅”,下游需求有望回升的背景下,三季度沥青期价有望维持震荡上涨格局。

基本面成主导因素

近期原油价格表现对下游化工品走势的指引性作用趋弱,各化工品在自身基本面主导的情况下各自为营。业内人士表示,从目前的基本面情况来看,未来化工品价格分化走势将延续。

沥青方面,中信期货分析师表示,近期炼厂开工维持稳定水平,库存水平继续走低,且社会库存增幅放缓,需求好转使得全国多地沥青现货价格提涨。虽然由于此前沥青、成品油现货价格相比原油抗跌,炼厂利润大幅好转,炼厂开工受到利润驱动有望提高,但7月10日淄博启动夏秋错峰生产,常减压装置限产30%,中石化减产仍在延续,开工上提幅度有限。另外,7月—8月,俄罗斯石油公司(Rosneft)有三船马瑞原油供应到国内,但7月国内到港马瑞原油减少50万吨至91万吨(推测是延期),且本周7月27日是雪佛龙在委石油项目最终豁免期,沥青原料问题需持续关注。因此,在供应下降的预期下,基差修复后沥青期价压力得到释放。操作方面,继续推荐多沥青—WTI价差。

PTA方面,上述分析师表示,PTA装置负荷稳定,且福海创检修结束在即,或带来供应的增量。此外,聚酯负荷继续下降,需求端减弱且短期未见改善迹象(聚酯产品产销低位波动,库存回升,价格下跌以及现金流下降)。另外,部分聚酯工厂更是将合约货源的余量在现货市场进行销售,PTA现货流通量有所增加。因此,在需求减弱供给预增的背景下,建议逢高沽空PTA期价。

李彦杰也认为,虽然短期内PTA期价可能出现修复性反弹,但随着福海创装置即将重启,且聚酯端需求尚无明显好转的迹象,期价仍将大概率以偏弱运行为主。

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