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北京赛车心态好能赢

原标题:【新股分析】申报前1个月突增机器人业务,这家叉车租赁公司葫芦里卖的什么药? 


记者 | 张译予

叉车租赁企业广州佛朗斯股份有限公司(下称弗朗斯)6月27日递交了科创板上市申请。

界面新闻记者注意到,佛朗斯是科创板申报企业中首家以租赁业务为主的公司,租赁业务仍旧为其收入的重要来源。不过,在上市前一个月,其主营业务内突然增加了机器人相关业务。

佛朗斯官网写到:佛朗斯搭建了以F系列智能管理系统及租赁管理系统为核心,以场内物流设备租赁为依托的物联网主体,在前端数据抓取和后端数据分析应用上持续进行深层次的创新。佛朗斯自主研发的物联网+IT数字化管理平台,实现了组织的全面协同和产业数据共享,促进了服务效率和交易粘性的提升,有效支撑了租赁业务的规模化健康发展,保证了对数据的持续、规模化采集,实现了服务和数据的闭环。

负债率、应收款项占比上升

佛朗斯成立于2007年12月,其前身为佛朗斯机械有限公司。2016年11月,佛朗斯改制为股份制公司。经过多轮增资后,佛朗斯注册资本由50万元增至8048.41万元,法人代表为侯泽宽。佛朗斯实控人为侯泽宽、侯泽兵兄弟二人,其中,侯泽宽持股16.44%,侯泽兵持股15.78%,两人通过广州达泽间接持有佛朗斯10.05%表决权,通过直接和间接持股的方式合集控制佛朗斯42.28%股权。

佛朗斯股东中不乏创投机构身影。钟鼎创二、深圳鑫域、达晨创联、达晨创通等知名创投机构均参与其中。

图片来源:佛朗斯招股书

招股书显示,佛朗斯定位为:物联网应用层,聚焦场内物流需求,立足租赁,系基于物联网创新与数字化驱动的场内物流设备运营管理公司,为工业和物流业客户提供设备租赁、维修及整车和配件销售的一站式服务。其曾为安能聚创、百世物流、心怡科技、美的集团、壹米滴答、亚太森博、京东集团、天地华宇、米其林轮胎等国内外知名企业提供服务。

佛朗斯拟将募集资金投入:基于物联网的场内物流设备扩充项目、总部大楼及设备物联网研发中心建设项目。两个项目拟募集资金投资额为6.6亿元。

图片来源:佛朗斯招股书

财报显示,2016年-2018年,佛朗斯营业收入分别为3.73亿元、5.75亿元以及7.3亿元,净利润分别为1868.02万元、3513.94万元以及4870.85万元。研发投入占营收的比重仅为2.86%、2.87%以及3.11%。

基于佛朗斯营收情况,其选择的档位为预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元

不过值得注意的是,佛朗斯的负债率较高。2016年-2018年,佛朗斯母公司资产负债率分别为62.74%、63.36%和63.90%,合并报表资产负债率分别为64.26%、63.80%和63.84%。其负债主要为应付账款、一年内到期的非流动负债和长期应付款。佛朗斯负债远高于行业平均值。2016年-2018年,该行业平均负债率分别为27.41%、31.57%以及32.83%。

图片来源:佛朗斯招股书

截至2018年12月31日,佛朗斯流动比率为0.97,速动比率为0.86,流动比率和速动比率相对较低,存在一定的流动性风险。

对于资产负债率高于同行业平均水平,佛朗斯解释称,佛朗斯与渤海租赁、华铁科技负债率较为接近,主要是由于公司、渤海租赁、华铁科技业务模式偏租赁性质;杭叉集团及安徽合力属于制造业行业公司。综上所述,佛朗斯管理层认为:公司的资产负债结构合理,资产质量良好,偿债能力较强,但目前公司正处于快速发展时期,对资金的需求较大,公司仍需拓宽融资渠道。

除此之外,佛朗斯的应收票据及应收账款金额较大,且呈现快速上升趋势。2016年-2018年,佛朗斯应收票据及应收账款分别为8825.18万元、1.46亿元、1.99亿元,占营业收入比例为23.66%、25.39%和27.30%。

佛朗斯认为,2017年、2018年,其营业收入的增长率分别为54.07%和27.08%,公司应收票据及应收账款相应增长具有合理性,与营业收入增长相匹配。但如果未来下游客户经营困难、或资信情况发生重大变化,公司将面临应收票据及应收账款回收困难的风险。

主营业务突增机器人制造

佛朗斯的主营业务主要由物流设备(主要指叉车)租赁、物流设备维修、物流设备以及配件销售三方面构成。佛朗斯业务收入占比的变动能够直观反应其业务布局调整。物流设备租赁业务在2016年仅占佛朗斯总营收的28.91%,2018年,该业务占比提升至54.53%。物流设备及配件销售由2016年占总营收比重的39.96%,下滑至2018年28.3%。

图片来源:佛朗斯招股书

对于其租赁业务,佛朗斯称,其核心在于,根据客户的行业属性和具体需求,结合租赁期限、租赁数量、租金定价、设备品类和设备结构等方面的考量,为企业客户设计定制化、差异化的综合租赁方案,并通过经营租赁的方式向下游企业客户出租场内物流设备。

佛朗斯的客户销售收入较为分散。2018年,佛朗斯前五大客户分别为:上海安能聚创供应链管理有限公司、百世物流科技(中国)有限公司、佛山市华富得进出口贸易有限公司、壹米滴答供应链集团有限公司、上海山勤电子科技有限公司,销售金额分别为5567.28万元、2041.21万元、1969.44万元、1804.68万元、1035.74万元,占营收比重的7.62%、2.79%、2.7%、2.47%、1.42%。

2017年,佛朗斯前五大客户分别为:佛山市华富得进出口贸易有限公司、上海安能聚创供应链管理有限公司、上海山勤电子科技有限公司、上海臻智叉车服务有限公司以及亚太森博(广东)纸业有限公司,销售金额分别为6354.21万元、3915.93万元、1569.42万元、1420.60万元、856.53万元,占营收比重的11.06%、6.81%、2.73%、2.47%、1.49%。

耐人寻味的是,在2019年5月29日,佛朗斯突然变更了其工商资料,增加了机器人制造、修理等主营业务。工商资料显示,佛朗斯当日新增货架批发、机器人销售、智能机器销售、工业机器人制造、机器人修理、智能机器系统技术服务、立体(高架)仓库存储系统及搬运设备制造、仓储货物堆放架制造、投资、开发、建设、经营管理物流设施、人工智能算法软件的技术开发与技术服务。

图片来源:国家企业信用信息公示系统

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