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一分快三猜和值

经济数据看似好转,可市场对美联储降息的预期却不减反增。

美联储认为加大降息幅度、加快降息速度能够促进经济发展,但殊不知,降息最大的影响却是在美元。

尽管美联储地区联储主席近来谈及美联储本月末降息计划时有些犹豫,且美国经济数据本月转好,但越来越多的投资者认为,美联储会在本月末的议息会议上降息50个基点,而不是加息25个基点,也不是推迟降息。

美联储的货币政策转变得尤为迅速,这表现在去年12月还在加息,当时的目标是让利率接近“中性”水平。后来由于经济环境不佳、通胀低迷等影响因素,美联储官员随之放弃加息,转为降息。

去年年末金融环境有所收紧,股票市场随之遭遇抛售,吓坏了市场观察人士。尽管美国今年经济发展趋于平稳,但是全球经济数据较为疲软,市场仍然担心这会对美国国内产生影响。贸易紧张局势加剧挫伤企业信心,美国长期国债收益率受全球疲软的经济数据和低迷的企业信心而大幅下降。这一下跌使美债收益率曲线部分倒挂,3个月期收益率高于长期证券收益率。

对美联储而言,略微尴尬的是美联储官员表示不在6月降息的原因是,他们想在做决议之前看看经济数据是否会好转。尽管自6月过后实时数据确有改善,但是美联储似乎只会更鸽。这确实合理,但是却无法自圆其说。

往后接连发生的事情吓坏了美联储,似乎比实时的经济数据还要重要,足以令美联储转变政策导向。

首先第一件事是收益率曲线。去年夏季,美国亚特兰大联储主席博斯蒂克曾声称不会采取扭转收益率曲线的举措。可如今通胀没有回归目标水平,美联储可以通过降息能够恢复收益率曲线,这是目前为止代价不会太大的一项保险措施。

第二件事是,纽约联储主席威廉姆斯和美联储副主席克拉里达上周四表示,研究表明,面临下行风险时,尤其在利率接近零点之前就应该提前采取行动,否则就只能坐等实时经济数据将这些风险表现出来。

这意味着美联储将出台新的周期政策制度。过去几年美联储一直都“依赖数据”,并且还会继续下去。但是如今却有所转变,美联储不希望收益率曲线倒挂,如果曲线倒挂了,那就通过降息来修复。此外,面临不确定性和下行风险,最好首先降息,再去解决那些疑难。如果通胀过热超出美联储预期,那就回到美联储的常规做法上来,也就是加息。

这一做法对美国实体经济有多大影响仍有待商榷。这不是一种信贷型经济扩张,遭受金融危机冲击后人们仍然在规避风险。公司私营部门增加债务,却往往是为了回购股票。如果降息能够改善市场心理,就会产生涓滴效应,不过仍不清楚货币政策的微调是否对美国经济好转有效。

Conor Sen指出,相反的是,这项新预警举措很有可能在外汇市场上发挥作用。过去几个月里每次美联储大放“鸽”声,最直接的影响就是美元遭到抛售。同样的事情在上周四也发生了,纽约联储主席威廉姆斯和美联储副主席克拉里达发表声明过后,金价不断攀升,达到近52周新高。

另外,削弱美元的举措越来越受到两党的支持,其中包括美国总统特朗普和参议员伊丽莎白·华伦的支持。Sen表示,尽管美联储曾表示并不打算削弱美元,但是美联储政策的转变似乎有意打压美元,满足两党领袖的需求。

在这种背景下,你敢做多美元吗?

来源:金十数据

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