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首只参与混改的百亿基金清盘,提前变现股权落袋为安?

来源: 公私风云

原创: 夏悦超

百亿基金宣布清盘,变现股权引起业界广泛关注。

8月13日,最新规模为115.46亿元的嘉实元和直投封闭混合型基金发布清算公告。不同于其他基金触发清算的常规条件,该基金规模和持有人数量均远远高于清盘线标准。据了解,该基金因提前变现未上市公司股权,所以提前触发清算程序。

根据公告,该基金将在30日内进行基金财产清算。按照最新场内外单价计算,该基金折价率为16.2%。

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百亿基金变现清算

首募规模超百亿元,首家投资未上市公司股权……5年前的夏末,嘉实元和直投封闭混合带着这样的光环宣告成立,却在近期悄悄宣布清盘。

天天基金网显示,截至合同终止前,嘉实元和直投封闭混合最新规模为115.46亿元。2018年年报显示,该基金近八成持有人属于机构投资者。这样一只备受机构资金青睐的百亿规模大基金,为何直接宣布清算?答案便在基金招募说明书和基金合同里。

据了解,与其他基金不同,嘉实元和直投封闭混合基金是一个创新型品种,是市场中首只参与混合所有制改革的基金。据悉,2014年中石化集团启动混改,拟由25家境内外投资者以现金共计人民币1070.94亿元(含等值美元)认购旗下中石化销售公司29.99%的股权,其中就包含嘉实元和直投封闭混合。

根据《关于中国石化销售有限公司之增资协议》,嘉实元和直投封闭混合基金认购中石化销售公司本次增资50亿元,持有销售公司股权比例为1.4%。简单来说,当时购买了嘉实元和直投封闭混合基金,如果中石化销售公司成功上市,意味着间接持有该公司的原始股。

根据基金招募说明书,首募规模预计100亿元,投资方面,该基金以不超过50%的基金资产投资于重组后的中石化销售公司未上市股权,剩余资产全部投资于固定收益类资产。二季报显示,嘉实元和直投封闭混合股票投资以外的仓位大部分投向了固收产品。

值得注意的是,嘉实元和直投封闭混合基金按照封闭式运作,存续期为5年,到期基金会自动终止合同或选择延期。基金合同显示,若中石化销售公司在基金存续期内不能公开发行股票并上市,该基金可以在合同到期前通过股权转让方式实现退出,但转让期可能会持续至基金到期后一段时间,即基金存在延期的可能性。

不过,该基金选择在到期日前清算,同时,中石化销售公司目前并未上市。说明上述提及该基金持有的1.4%股权或已经全部变现。具体变现金额,嘉实基金暂未披露。

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清算前多次宣布停牌

早在嘉实元和直投封闭混合宣布清算前,就发布了几次停牌公告,基金停牌在市场内也较为罕见。

据《国际金融报》记者不完全统计,嘉实元和直投封闭混合曾于7月4日发布停牌公告,7月8日再度发布停牌公告称,拟于8月8日复牌,但8月8日因筹划相关重大事项,维护基金份额持有人利益,该基金继续停牌,拟于 8月15日复牌。

那么,发布的停牌公告是否与清算有着直接关联?嘉实基金相关人士向《国际金融报》记者表示,暂无法得知原因,一切以公告内容为准。

与传统基金不同,嘉实元和直投封闭混合的风险主要来自股权投资的中石化销售公司。有业内人士认为,中石化销售公司的业绩表现将是决定嘉实元和投资回报的重要因素。天眼查信息显示,中国石化销售有限公司设立于1985年,主要负责中国石化所属生产企业成品油(汽油、柴油、煤油)资源的统一收购、调拨、配送、结算和优化等工作。

截至7月3日,嘉实元和直投封闭混合最新场内单价为0.967元,而终止合同前最新基金净值为1.154元,目前该基金已经暂停交易,折价率为16.2%。Wind数据显示,截至8月9日,该基金今年以来净值涨幅为-0.09%,成立以来净值累计涨幅为30.96%。

虽然今年业绩表现不太理想,但根据基金合同,该基金业绩比较基准为五年期银行定期存款利率(税后)+2%。照此业绩基准比较来看,该基金成立以来业绩表现良好。

一位不愿具名的公募业内人士在接受《国际金融报》记者采访时表示,该基金在到期前提前做出清盘方案,可能出于三方面的考虑:

其一,该产品所投资标的公司还未有上市消息,出于流动性考虑,做出清算方案对投资者而言,会有一个比较好的风险释放。

其二,该标的公司按计划会登陆港股市场,但近一年来港股市场IPO“破发”案例较多,受不确定性因素影响,公司在港股上市之后股价走势不明朗。同时,如果基金合同延期或者等标的公司上市,整个资金封闭运作时间会更充满不确定性。

其三,出于市场整体环境考虑,为投资者保证良好的保值增值服务,选择落袋为安。

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