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江苏快三真人计划

内容提要:

1、枣树进入盛果期,市场供应量充足

2、枣树长势尚可,预期新季红枣产量与去年持平

3、中秋佳节来临,红枣进入季节性消费旺季

4、政策托底,红枣下方有较强支撑

5、红枣进出口量少,对国内红枣市场影响甚微

策略方案:

单边操作策略   套利操作策略  
操作品种合约 红枣1912合约 操作品种合约 CJ1912-CJ2001
操作方向 逢低布局多单 操作方向 多近月空远月
入场价区 10000-10200 入场价区 -30
目标价区 10700 目标价区 70
止损价区 9800 止损价区 -80

风险提示:

1、新作天气的炒作

2、时令鲜果的大量上市

3、中米贸易关系

2019年7月份,随着气温升高,红枣进入季节性消费淡季叠加时令鲜果集中上市,冲击红枣市场,红枣期价承压下跌。2019年8月而言,随着中秋佳节的来临,红枣进入季节性消费旺季,红枣行情走势看好。

一、基本面影响因素分析

(一)供给状况

1、枣树进入盛果期,市场供应量充足

我国红枣在世界上独占鳌头,2017年我国红枣的产量达到562万吨,占据世界总产量的98%。我国枣生产分布区域极广,北起内蒙古自治区、吉林,南至两广、福建、东起沿海诸省,西至云南、贵州、四川、新疆维吾尔自治区。2017年,我国红枣种植区主要集中在新疆、河北、山东、山西和陕西,其中新疆红枣种植面积最大,也是最大的红枣供应地,占全国当年总产量的48.93%。

从图1我们可以看出,新疆红枣的产量从2007年开始快速增长,至2016年后增速放缓。2007年-2016年这十年的时间是红枣的生长结果期,2016年后新疆红枣进入盛果期,根据红枣的生长周期来看,后续新疆会有大量稳定的红枣供应,红枣供应难有较大的改变。此外,从环保政策方面来看,枣树具有固沙防风的作用,出于环保考虑,即使种植红枣的经济价值低于其他果树,也不能随意砍掉,因此红枣供应难有较大的改变,供应弹性较小。

图1、2007年-2017年新疆红枣产量变化情况

数据来源:布瑞克、瑞达研究院

2、天气因素影响红枣的产量及品质

红枣枣花脱落,果实进入加速生长期,在八月初红枣产量基本就能确定了,目前枣树长势尚可,预期新季红枣产量与去年持平。不过由于枣树为暖温带阳性树种,喜光,好干燥气候,5-10月正值红枣的结果期,长时间降雨会造成裂果、坏果,因此后期还要持续关注天气因素对红枣的产量和品质影响。

3、货源入库存储,储存商议价能力增强

大部分红枣货源已入冷库储存,储存商出货积极性一般,议价能力增强。此外,成本的增加也使得储存商挺价意愿增强。

(二)需求状况

1、中秋佳节来临,红枣进入季节性消费旺季

随着中秋佳节的来临,贸易商有备货需求,红枣进入季节性消费旺季,有望带动后市红枣行情。不过时令鲜果的集中上市,以及近期多数时令鲜果降价明显,对红枣消费市场造成冲击,限制其行情。

2、红枣价格具有较强的周期性和规律性

红枣价格具有较强的周期性和规律性,以一年为一个周期,红枣最高价是出现在2月。这时候的新鲜水果较少,可替代品较少,又有春节题材的提振,以及人们冬季进补的习惯,使得市场对红枣的需求急剧增加,从而带动红枣价格的提升。3月份红枣价格开始回落。这主要是时令水果开始上市,水果种类丰富,红枣的替代品较多,红枣的消费需求减少,导致其价格下降。至本年度的5月、6月达到全年度的第一个谷底,之后呈现不同程度的震荡回升,9月份后红枣成熟上市,价格开始回落,至11、12月达到第二个谷底,继而缓慢回升至次年的2月份。因此在现货价格的带动下,红枣期价将跟随其走势,8月份红枣期价整体上呈现震荡回升的走势。

(三)宏观政策方面

红枣是南疆地区的支柱产业,有着扶贫、支农、援疆的政治意义。在这种情况下,新疆地方政府拟出台一些托底政策,鼓励企业以更高的价格收购红枣,从而保证枣农的收益,对红枣价格形成一定的支撑作用。

中米贸易关系方面,7月25日商务部发布消息,第12轮中米经贸高级别磋商将于7月30日至31日在上海举行。这则消息,迅速引起舆论广泛关注。这是中米继5月9日至10日第十一轮磋商后,时隔2个多月再度重启磋商。然而7月31日,中米贸易谈判却匆匆结束,出人意料。中米关系反复,不确定因素增多,造成市场上资金恐慌。此外,7月31日,美联储宣布将基准利率目标范围下调25个基点,至2.00%-2.25%,为10年来首次降息。美联储宣布降息的消息,更是给市场增加不确定性,消息面或再度使市场泛起波澜。

(四)进出口状况

据布瑞克数据显示,2019年5月份的红枣出口总量为1140.12吨,较4月份的1003.76吨增加136.36吨,增幅为13.58%,同比增加29.03%;5月份的红枣出口总额为3102030美元,较4月份的2811360美元增加290670美元,增幅为10.34%,同比增加3.89%;5月份的红枣出口单价为2720.793美元/吨,较4月份的2800.829美元/吨减少80.04美元/吨,减幅为2.86%。5月份红枣出口总量和总金额均出现大幅增加,处于历史同期较高值,不过出口单价出现小幅下滑,出口总额的增长幅度略逊于出口总量。

图2、全国红枣出口量情况

数据来源:布瑞克、瑞达研究院

图3、全国红枣出口额情况

数据来源:布瑞克、瑞达研究院

此外,我国红枣出口市场主要集中在中国台湾、马来西亚、日本、香港与美国,占红枣整体出口市场比重的76.75%。2017年,我国红枣出口量为1.07万吨,我国红枣的产量达到562万吨,消费总量为561万吨,出口量占总消费量不足0.2%,因此虽然5月份红枣出口出现大幅增加,但暂时对国内红枣市场的影响不大。

进口方面,我国红枣进口量很小,2013年以来进口量均不足1吨,而且有逐渐减少趋势。

二、持仓分析

红枣持仓方面,截至2019年7月30日下午收盘,红枣指数持仓量较2019年6月28日大幅减少,减少31350万手,减幅为22.63%,至107164手;红枣指数主流资金前二十名的多单量为24574手,空单为26345手,净空单为1771手,净空单量较上个月的1454手增加317手。7月份空头拥有主动权,红枣期价下行,多空持仓同步减少,主流资金持仓维持低空状态。

图4、红枣指数前20名净持仓变化情况

数据来源:文华财经、瑞达研究院

三、红枣市场展望

供应方面,我国红枣进入盛果期,市场上红枣供大于求的局面持续,不过大部分已入冷库储存,储存商出货积极性一般,议价能力增强。自然灾害方面,5-10月正值红枣的结果期,长时间降雨会造成裂果、坏果,因此后期还要持续关注天气因素对红枣的产量和品质影响。需求方面,随着中秋佳节的来临,贸易商有备货需求,红枣进入季节性消费旺季,有望带动后市红枣行情。不过时令鲜果的集中上市,以及近期多数时令鲜果降价明显,对红枣消费市场造成冲击,限制其行情。宏观政策方面,红枣是南疆地区的支柱产业,有着扶贫、支农、援疆的政治意义。在这种情况下,新疆地方政府拟出台一些托底政策,鼓励企业以更高的价格收购红枣,从而保证枣农的收益,对红枣价格形成一定的支撑作用。此外,中米重启磋商以及美联储降息,给市场增加不确定性,造成市场资金的恐慌。整体而言,受中秋节节日题材的提振,8月份红枣走势看好。

四、8月份操作策略

1、短线交易(投机为主)

根据上文所述,预计红枣短期走势偏强震荡为主,可逢低试多,CJ1912合约建议在10100元/吨买入,目标10500,止损9900元/吨。

2、中长线投资(投机为主)

操作上,红枣1912合约中长线建议在10000-10200元/吨附近介入多单,第一目标位看至10700元/吨,止损在9800元/吨附近。

图5、红枣日K线走势图

数据来源:文华财经

3、套利交易

根据上文所述,红枣近月的价格走势强于远月,所以适宜买入CJ1912合约,卖出CJ2001合约,建议在-30元/吨买入,止损-80元/吨,目标70元/吨。

图6、CJ1912-CJ2001日K线走势图

数据来源:文华财经

4、套期保值

由于8月份受中秋节日题材的提振,红枣大概率走强,对农户和红枣庄园主而言,可待红枣期价上涨至一定高度再介入空单进行套期保值,建议在10700元/吨卖出CJ1912合约,止损11000元/吨。对红枣深加工企业而言,建议在10100元/吨买入CJ1912合约进行套保,止损位9800元/吨。

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