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【每周视点】内因将推动“秋季行情”

来源:农银汇理基金

1 全球市场资讯(08.19-08.25)

国际:

2.  美联储采取适当行动,以维持美国经济扩张

北京时间8月23日晚上10点,美联储主席鲍威尔发表了演讲。

鲍威尔表示,世界已经进入多事之秋,主要经济体的经济放缓得到进一步的验证,他将采取适当行动,以维持美国经济扩张。经济处于有利状况,但也面临“显著风险”。

3.  黄金价格再创新高 

8月23日,COMEX黄金期货收涨1.88%,报1536.9美元/盎司,创逾6年新高,周涨0.87%,连涨七周。

业内表示,金价目前已经完成底部构建,整体市场处于震荡走高行情。中长期来看,黄金上涨受避险和利率驱动的双因素驱动。

国内:

2.  央行发布新发放商业性个人住房贷款利率调整公告

8月25日,央行发布公告称,自2019年10月8日起,新发放商业性个人住房贷款利率以最近一个月相应期限的贷款市场报价利率为定价基准加点形成。加点数值应符合全国和当地住房信贷政策要求,体现贷款风险状况,合同期限内固定不变。

3.  深化资本市场深化改革,A股将迎来一连串重磅利好

8月25日,证监会开会研讨细化资本市场改革总体方案。目前,资本市场深化改革方案已经基本成型,A股市场即将在一系列基础制度改革、法治保障、上市公司质量、长期资金入市等方面迎来一连串重磅利好。

证监会有关负责人同时表示,“我们将保持定力,加大改革力度,激发市场活力,促进资本市场长期稳定健康发展。”

4.  富时罗素确认A股权重扩容至3倍

8月24日凌晨,知名指数编制公司富时罗素公布了其旗舰指数2019年9月的季度调整结果。本次季度调整如期将中国A股的纳入因子由5%提升至15%。

公告显示,其旗舰指数富时全球股票指数系列本次新纳入87只中国A股,其中大盘A股共14只,中盘A股15只,小盘A股50只,以及微盘A股8只。部分个股由于市值变更,内部进行了调整。

2、农银汇理观点

短期外部承压,但内因将推动“秋季行情”。

大盘当下的第一波小级别反弹或已接近末端,目前更应该考虑的是短期值得关注的支撑区域在哪。

近期外部形势变化可能使得A股市场短期承压,但新一轮秋季上升行情可能也将在短期的“黄金坑”后就此展开。

秋季行情重点是国内新一轮短期需求侧(宽信用加积极财政)和中期供给侧(改革开放、激发扶持民营)政策组合推动,此后市场预期将围绕此展开,如果市场短期出现一定调整,投资者不宜恐慌,而应把握逢低布局优质公司机会。

行业重点关注:军工、自主可控、基建链、黄金、稀土、券商等,主题建议关注中报超预期公司、国企改革等。

债券市场:

近期经济基本面有压力,10年美债利率下行创出新低,人民币汇率也再贬值;我们维持观点,美元兑人民币破7后,央行引导市场利率下行意图不足,期限利差较窄下,债市下行空间有限。

上周LPR首次报价,变动不大,当前问题不在于无风险利率低,而是信用利差高,即降无风险利率可能带来是杠杆回升、资产价格变动,与化解重大风险相悖。

倾向认为短期内央行货币政策保量不降价,本周MLF操作利率将成为关注焦点,

预计债市震荡。

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