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北京pk赛车10网页版计划

摘要:

国外:贸易摩擦发酵 美联储鹰派降息

国内:经济下行压力继续加大 静待进一步维稳措施

基本面:

供应上,原生铅炼厂检修几乎全部结束,检修期间共影响电解铅产量超三万吨。且8月没有计划检修的炼厂,再生铅炼厂方面生产稳定,8月铅锭供应上压力较大。而消费端,蓄企、经销商手中的铅蓄电池成品库存依然处于高位,同时,安徽某持证再生铅炼厂预计于7月初如期结束检修,再生铅产量翻倍,限制了铅价持续上行的步伐。

操作策略:

宏观利空,基本面偏弱,铅整体走势或震荡偏弱。

沪铅1909合约近期运行区间16000-16500元/吨,建议轻仓短空,仓位5%,设置好止损。

热点追踪:中米贸易局势

一、行情综述

上月沪铅主连合约走势与外盘保持相同步调,整体呈现先抑后扬的震荡走势。月初受自身基本面偏弱影响,伦铅一路走低,于7月9号触底至15665元/吨,后受伦铝走势带动一路走高,摸顶16930元/吨。振幅7.79%,波动相当之大啊,目前沪铅上方压力较为强劲,受基本面影响较大,供应端压力仍存,需求端下游经销商及蓄企成品库存略有下降,基本面整体偏弱。本月伦铅库存则是这次伦铅价格上行最大的驱动因素,之前库存不断刷新近10年以来低点,多头借势拉升伦铅价格,伦铅成功突破2100美元关口,并上探至2117美元/吨,之后冲高回落,逐渐回归基本面。

二、价格影响因素分析

1、基本面:供应端压力仍存,消费端仍然偏弱

1.1 供应

铅:根据SMM数据,22019年5月全国原生铅产量为24.77万吨,环比下降3.69%,同比下降1.12%。2019年1-5月原生铅产量在126.18万吨,同比上升5.4%。铅供应偏松预期仍存。

图1:铅精矿加工费(单位:元/吨)

数据来源:WIND、中信建投期货

1.2 铅矿进口情况

5月进口铅矿砂及精矿12.55万吨,同比增加34.5%,预期后期铅供应量偏宽松。

图2:铅精矿进口量(单位:万吨)

数据来源:WIND、中信建投期货

图3:铅三月进口盈亏

数据来源:WIND、中信建投期货

1.3 铅价格短期偏空

上期所铅库存增加4777吨至40497吨。铅库存持续增长中,在基本面较弱的情况下,对铅价形成打压。综上铅价格短期内偏空,中长期或受金九银十传统旺季预期影响,价格有所反弹。

图4:上期所铅锌库存(单位:万吨)

数据来源:WIND、中信建投期货

图5:LME铅锌库存(单位:万吨)

数据来源:WIND、中信建投期货

图6:国内铅锌升贴水(元/吨)

数据来源:WIND、中信建投期货

图7:国外铅锌升贴水(美元/吨)

数据来源:WIND、中信建投期货

2、技术面:铅偏弱震荡

沪铅1909主力合约,下方支撑在16000附近。

图8:沪铅主连合约价格走势

数据来源:Wind,中信建投期货

三、结论与操作建议

目前宏观面风险仍存,铅基本面偏弱。供应上,原生铅炼厂检修几乎全部结束,检修期间共影响电解铅产量超三万吨。且8月没有计划检修的炼厂,再生铅炼厂方面生产稳定,8月铅锭供应上压力较大。而消费端,蓄企、经销商手中的铅蓄电池成品库存依然处于高位,同时,安徽某持证再生铅炼厂预计于7月初如期结束检修,再生铅产量翻倍,限制了铅价持续上行的步伐。

宏观利空,基本面偏弱,沪铅1909合约近期运行区间16000-16500元/吨,建议轻仓短空,仓位5%,设置好止损。

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