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原标题:*ST沈机管理人“超高门槛”招募战投 沈机体系会否二度“央地联动”?

来源:证券时报·e公司

法院裁定受理公司进行重整之后,为了实现全面完成重整的目标,*ST沈机开始招募战略投资者输血。

8月23日晚间,*ST沈机发布公告称,管理人在全国企业破产重整案件信息网发布了战略投资者招募公告,超高门槛成为主要特征。

招募方案要求,意向战略投资者上一年度财务报表应符合资产总额不低于1000亿元,净利润不低于50亿元。意向战略投资者应以维护和发展沈阳机床产业结构完整为原则,并维持公司总部注册地在沈阳不变。

多少企业符合高门槛?

该门槛可谓超高。仅以资产总额一项指标为利,可以得出的确定性结论是,新战投直指大型国企(包括央企)和民企。

以民企为例,e公司记者查阅全国工商联最新发布的“2019年中国民营企业500强”榜单之际所发布的数据显示,2018年,资产总额超过1000亿元的企业只有76家,其中,恒大集团有限公司以1.88万亿元的规模,排在民营企业500强资产总额首位。

相较而言,包括央企在内的国有企业符合该门槛的数量更多,此前有报告显示,2017年全国国有企业资产总额183.5万亿元。

公告认为,重整沈阳机床对于振兴东北老工业基地,提升我国基础工业和战略性产业的装备水平具有重要意义。根据公告,本次招募战略投资者,旨在解决内部结构性问题,调整债务结构、资本结构、产品结构和人员结构,实现公司转型升级;完善经营管理,推进市场化体制机制改革,构建现代化的企业制度;最终打造股权结构优化、治理结构完善、资产质量优良、具备可持续盈利能力的上市公司,实现回报股东、贡献社会、造福员工的企业宗旨。

这些目的直指*ST沈机目前的最大痛点。以调整债务结构为例,*ST沈机日前公告,受机床行业市场低迷形势影响,市场需求大幅下降,公司及优尼斯装备资金状况紧张,生产投入不足,导致约9.3亿元债务出现逾期。公司及优尼斯装备可能会面临需支付相关违约金、滞纳金和罚息等情况,进而增加财务费用。

再以实现公司转型升级为例,*ST沈机是中国机床的摇篮,从2014年起开发了i5系列智能机床,创立了i5智能制造与服务新模式,以期引领世界智能制造的潮流。不过随着公司债务危机的加剧,转生升级之路大概率也出现受阻,亟待有实力的战投驰援。

会否二度“央地联动”?

值得注意的是,*ST沈机计划引入战投,发生在公司控股股东沈机集团与中国通用技术(集团)控股有限责任公“央地联动”之后。

2019年首单央地重组花落沈阳机床集团,沈阳市政府与中国通用技术此前签订《关于战略重组沈阳机床(集团)有限责任公司框架协议》。倘如本次*ST沈机所引入的新战投再为央企,这意味着,从控股股东沈机机团到上市公司*ST沈机,都将成为“央地联动”的落地点。

今年以来,从沈机集团到上市公司*ST沈机,再到*ST沈机的两家子公司银丰铸造和优尼斯智能装备,“沈机系”开启“自上而下式”连环重整模式;而投资者最为关心的是这将给*ST沈机带来什么样的影响。 

目前来看,连环重整对于*ST沈机的影响整体偏向负面。

其中,沈机集团进入重整程序将可能对*ST沈机的股权结构等产生影响,同时可能使公司面临与沈机集团的应收款项无法收回、对沈机集团的担保承担连带责任等风险,可能导致公司资产出现减值损失。

而全资子公司重整申请如果被法院受理,全资子公司将由此进入重整程序,也将可能对*ST沈机长期股权投资等产生影响。

相对来看,*ST沈机的破产重整对公司本身的影响是一把双刃剑。

一方面,当法院受理了重整申请后,如果管理人或者公司未能在法定期限内向法院和债权人会议提交重整计划草案,或者重整计划草案未能获得债权人会议通过且未能获得法院批准,或者重整计划草案虽获得了债权人会议通过但未能获得法院批准,或者重整计划未获得法院批准,法院有权裁定终止重整程序,宣告公司破产;或者重整计划虽获得法院批准但未能得到执行,法院有权裁定终止重整计划的执行,宣告公司破产。而根据相关交易规定,这种情况下,公司股票也会面临被终止上市的风险。

但另一方面,如果*ST沈机顺利实施重整并执行完毕重整计划,将有利于改善公司资产负债结构。此前A股就有包括舜天船舶等在内的不少地方国有企业通过重整实现了新生。

回头再看公司股价表现。近期,*ST沈机股价持续羸弱,本周已经连收4个“一字跌停”。

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