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分分pk拾有规律吗

来源:方正中期期货有限公司

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从3月份开始,甲醇重心震荡走低,不断向下突破,市场多头难以喘息。7月下旬,甲醇触及2038,创2016年10月份以来新低,超出市场预期。甲醇超跌后窄幅反弹,但空间不大。近期甲醇主力合约成功移仓换月至2001合约,远月合约延续疲弱态势,并跌破前期低点支撑。国内甲醇现货市场上推乏力,整理运行,沿海市场价格松动。西北主产区企业报价暂稳,上调存在阻力,整体出货顺利。甲醇货源供应较为充裕,业者心态不佳,现货交投不活跃,刚需接货为主,难以放量。外盘市场延续跌势,仅有欧美地区走势有所好转。甲醇生产装置运行平稳,个别装置停车对产量影响有限,货源供应呈增加趋势。但下游需求跟进滞缓,甲醇消耗量难以提升。新兴需求行业按需采购,传统需求行业尚未摆脱淡季因素影响,而环保检查使得部行业开工受限,需求端支撑力度不足。沿海地区甲醇库存继续累积,增长至119.5万吨,逼近120万吨水平,创2015年以来新高,可流通货源增加。甲醇库存压力不减,对期价形成打压。现货市场一直处于贴水状态,业者预期偏空。甲醇供需矛盾难以缓解,基本面持续弱化,期价筑底尚未结束。2001合约仍有下行压力,短期将在2050-2180区间内运行,波段操作为宜。

一、期价低位徘徊

从3月份开始,甲醇重心震荡走低,不断向下突破,不给市场多头喘息机会。7月下旬,甲醇触及2038,创2016年10月份以来新低,超出市场预期。甲醇超跌后窄幅反弹,但空间不大。近期甲醇主力合约成功移仓换月至2001合约,远月合约延续疲弱态势。主力合约跌破前期低点附近支撑,向下突破。

二、现货推涨乏力

国内甲醇现货市场窄幅上推后,陷入整理态势,沿海地区价格陆续松动。西北主产区企业报价较前期有所上调,整体出货平稳,但继续上调存在阻力。甲醇货源供应较为充裕,业者心态不佳,预期偏空,现货交投不活跃,刚需接货为主,难以放量。分区域看:陕西地区甲醇市场弱势整理,关中地区报价1950-2030元/吨,陕北地区部分报价1800元/吨;山西地区甲醇市场偏弱下滑,新单1750-1900元/吨商谈:鲁南地区甲醇市场继续松动,当地主力工厂出厂零售报价1970-2150元/吨;江苏地区甲醇市场缺乏明显波动,现货成交在2025-2050元/吨自提;华南地区甲醇市场回落,日内商谈在2020-2035元/吨。

三、外盘跌势不止

全球甲醇市场多数区域区间整理为主,仅有美国区域积极推涨,其他区域弱势僵持。中国甲醇外盘重心弱势回撤。东南亚主动报价不足,主力港口和非主力港口分化而行,成交价格相对偏高,而主力港口成交以及报均偏少。印度甲醇市场窄幅波动,近期伊朗集中装货发货。欧洲甲醇市场底部区间整理,逢低补货,另外少数前期停车检修甲醇装置于近期重启恢复,后期对欧洲供应仍造成一定压力。美国积极推涨,一套175万吨/年甲醇装置存在故障,运行不稳定,当地报盘积极推涨。目前,FOB美国海湾为242.44美元/吨,CFR中国主港为227.50美元/吨,FOB鹿特丹为217.00欧元/吨,CFR东南亚为257.50美元/吨。

四、企业面临亏损

上游煤炭价格区间震荡为主,波动幅度有限,甲醇生产成本较为稳定。但随着甲醇价格不断调整,生活参企业利润被大幅挤压,部分厂家已经亏损或面临较大亏损压力。下游行业的利润普遍得到修复,甲醇产业链利润明显有上游转移至下游。甲醇行业盈利性受到考验,但装置目前多稳定运行,产量增加,而需求跟进不足,导致甲醇供需压力加大。

五、装置运行平稳

国内甲醇整体装置开工负荷为65.82%,环比下滑3.24%;西北地区的开工负荷为77.37%,环比下滑4.07%。西北地区部分装置开车推迟,导致开工负荷持续下降。虽然山西、山东等地区部分前期检修装置重启,但甲醇甲醇整体开工水平依旧出现下滑。甲醇产量受影响有限,货源供应仍旧偏松。

六、需求依旧低迷

烯烃装置平均开工负荷在78.36%,提升4.06个百分点。因神华榆林及江苏斯尔邦两套MTO装置顺利重启带动,国内煤制烯烃装置开工率明显提升。

传统需求仍偏弱,环保因素导致部分行业开工受限。山东临沂地区甲醛厂家少量复工,河南、河北地区部分甲醛生产厂家停车检修,整体来看,甲醛行业开工负荷降低。二甲醚因部分装置持续停车,开工负荷下降,二甲醚价格已至低位,部分下游抄底刚需补货,卖方产销基本平衡,装置盈利转弱,卖方心态坚挺。虽然天津碱厂装置故障停车,安徽华谊装置周四进入停车检修阶段,但江苏索普装置恢复正常生产,醋酸市场供应有所增加。MTBE价格整体处于上涨趋势,北方市场相对较为强势。MTBE需求较为稳定,虽然供应有小幅增量预期,但是整体开工率依然偏低,资源供应量仍会处于偏紧状态,考虑到当前MTBE价格明显偏高,汽油成本压力较大,采购预期也会相应减弱。综合而言,甲醇需求端尚未出现明显好转,支撑力度不足。

七、港口库存累积

沿海地区甲醇库存继续累积,增长至119.5万吨,逼近120万吨水平,创2015年以来新高,整体可流通货源预估在41.6万吨附近。根据不完全统计,从8月16日至9月初中国进口船货到港量在58.51万-59万吨。当前长江沿线多数可放甲醇库区多已被人为提前占满,尤其是交割库区,后期可放空间明显收窄,8月下旬至月底进口到港货物众多,伊朗和委内瑞拉货物明显增多,沿海交割库区的甲醇库存亦随之继续增多。甲醇库存压力不减,对期价形成打压。

八、现货持续贴水

受到货源供应宽松的影响,今年以来,甲醇现货市场持续贴水期货。1909合约交割月临近,期现价格逐步收敛,基差收窄。但与2001合约相比,现货市场仍处大幅贴水状态,市场预期并不乐观。

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