【文汇网讯】(记者海巖 北京报道)近日有关中国央行将实施大规模量化宽松(QE)计划以支持政府债务置换的传闻喧嚣尘上，中国人民银行8日发布一季度货币政策执行报告称，目前各类货币政策工具都有较大的空间，能够有效调节和供给流动性，无须以量化宽松的方式大幅扩张流动性水平。
中国央行表示，继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度和预调微调，既要防止过度「放水」固化结构扭曲、推升债务和槓杆水平，也要根据流动性供需、物价和经济形势等基础条件的变化进行适度调整，为经济结构调整与转型升级营造中性适度的货币金融环境。
此外，要灵活运用各种货币政策工具，完善中央银行抵押品管理框架，调节好流动性水平，保持货币市场稳定。
中国会否施行大规模QE计划备受市场关注，目前看来，从官方到学界均否认QE出炉的可能性。中国银行业协会首席经济学家巴曙松分析，原有的货币政策工具是否失灵、是否被迫采取央行资产负债表的大幅扩张，是区分是否是QE的重要标准之一。早前出台的降准措施，是在对冲外汇占款大幅波动的环境下，实际上只是使得央行的负债方不同科目之间发生转换，并没有改变央行整体的资产负债规模。
至于国家开发银行未来可能会将其持有的对地方平台的贷款等债务转换为地方政府债券，巴曙松认为，这些债券可能会在商业银行和央行之间以不同方式流通，但是这并没有改变央行管理基础货币的一贯逻辑，同时这种交易还是建立在地方政府自主承担相关债务的基础上。
巴曙松认为，到目前为止，以M2增速目标为代表的政策变量，始终在预定的政策目标范围内波动，这与欧美央行在传统的货币政策工具失灵之后所采取的非常规的量化宽松是有本质区别的。
对于下一步中国的货币政策，巴曙松预计，中国现有的货币政策工具还有较大操作空间，具体来说，在国际收支结构开始出现重大调整、外汇占款趋于减少时，为准备金率的下降提供了充足的政策空间;同时在欧美国家的利率出现低利率时，市场利率水平还同样有灵活调整的空间。
此外，央行在一季度货币政策执行报告还指出，在引导资金流向方面，除继续支持三农、小微企业外，开发适合企业技术创新需求特点的融资产品，引导金融机构加大对重点行业和科技、文化、战略性新兴产业等重点领域的金融支持;积极稳妥推动发展扶贫小额信贷，加强连片特困地区金融服务协调联动;努力做好就业、助学、少数民族、农民工、大学生村官等「民生」领域的金融支持和服务;支持棚改、水利、中西部铁路等重大项目建设。
对于房地产业，央行表示，落实好差别化住房信贷政策，改进对保障性安居工程建设的金融服务，继续支持居民家庭合理的住房消费，进一步拓宽正常化、市场化的融资渠道。
在防范金融风险方面，央行报告强调，继续加强对地方政府性债务、房地产市场、产能过剩行业、各类影子银行业务、企业互保联保等风险领域的监测分析，动态排查风险隐患，做好各种情景下的应对预案。
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