【文汇网讯】(记者海巖 北京报道)近日,关于央行针对特定银行进行抵押补充贷款(PSL)操作的消息在市场上流传，该消息称央行针对特定银行进行了期限为3-5年，规模高达1.5万亿元的PSL(抵押补充贷款)操作，以提供基础货币，本次PSL利率降至3.1%。专家指出，近期央行采取「定向正回购+PSL」的货币政策组合，意在通过「扭曲操作」实现定向调控，引导资金进入实体经济，而不过于刺激短期股债市场。
据称，央行此次PSL是针对国开行，规模达到万亿级别。这是央行第二次进行PSL操作。去年央行对国开行PSL操作规模为1万亿，利率为4.5%，期限为3年。
金融监管研究会孙海波分析，央行之所以采取「扭曲操作」，意味着通过货币市场操作(逆回购、SLF)或甚至降准都无法传导至实体经济。
孙海波认为，扭曲操作绝非简单的宽松，更不是之前谣传的量化宽松，不易过度解读为对股市的重大利好。从央行意图看非常明显，希望资金向实体企业融资倾斜，但又不希望过于刺激短期股债市场，是典型的定向调控，即对期限结构进行调控，又对微观信贷市场进行指导。如果扭曲操作是等量进行，货币政策实际属于中性偏紧，因为收缩的短期流动性影响相对更大，而释放的长期资金需要合格质押和一定条件，实施效果仍有待后续观察。
实际上，央行早就提出，今年将通过抵押再短款的抵押信贷资产范围实施定向调控功能，比如央行将通过信贷资产抵押再贷款引导信贷资金更多地流入三农和小微企业。
中信证券固定收益研究主管邓海清指出，央行响应4月30日政治局会议的要求，「注意疏通货币政策向实体经济的传导渠道」、服务实体经济是现阶段央行的主要任务，对金融市场由「溺爱」变为「赏罚并用」。本次「扭曲操作」希望稳定长期利率中枢预期，促使资金流向实体经济，同时抑制银行间流动性氾滥。银行间货币市场资金氾滥的局面将得到改变，支持实体经济力度将增大，「宽货币」逐渐向「宽信用」过渡，与此同时，明确未来较长时间利率中枢，避免市场对未来资金利率上行的过度担忧。
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