【文汇网讯】昨日巨震收涨后，沪指今日大幅高开，直接站上5000点。接近午盘沪指跳水翻绿，午后探底反弹。蓝筹股护盘，房地产尾盘拉升，沪指重新站上5000点。上证综指收盘报5023.10点，刷新逾7年新高，涨幅1.54%。深成指数收盘报17649.1点，涨幅0.85%。创业板收盘报3885.83点，跌幅1.46%。沪深两市成交额双双破万亿。
据华尔街见闻客户端报道，板块方面，有色、钢铁、电力等午后集体爆发，房地产尾盘拉升。中粮地产、中国国贸等多支地产股涨停。金融股表现低迷。此外，本周二打新资金解冻，今日预计有2.02万亿资金回流。
消息面上：
【国资委力推央企资产证券化 7万亿资产有望入场】
国资委日前发布的《关于进一步做好中央企业增收节支工作有关事项的通知》要求，央企要加大内部资源整合力度，推动相关子企业整合发展，并加大资本运作力度，推动资产证券化，用好市值管理手段，盘活上市公司资源，实现资产价值最大化。《21世纪经济报道》提到某位国资专家的观点称，此前国资委曾设定2015年央企资产证券化比率为80%的目标，若该目标实现的话，则尚有20%的央企资产待证券化，若这7万亿资产进入证券化进程的快车道，无疑将给资本市场带来巨量冲击。
【上海自贸区金改提速 全面「资本项目可兑换」蓝图浮现】
据中国证券网报道，央行上海总部副主任、行长兼国家外汇管理管理局上海市分局局长张新今日下午在上海表示，上海自贸区已经做好了率先全面实现人民币资本项目可兑换的技术准备。
【发改委：支持战略新兴企业上市 推动低空空域开放】
发改委昨天发文分析一季度战略新兴产业发展状况时指出，要加快设立国家新兴产业创投引导基金，支持战略新兴企业通过上市、发债、众筹等方式融资，大力推动创新药物审评审批、低空空域开放、宽带业务向名字开放、政府数据开放等改革。
【国务院鼓励海外上市企业回归A股】
国务院总理李克强昨日主持召开国务院常务会议，确定大力推进大众创业万众创新的政策措施，其中提到，推动特殊股权结构类创业企业在境内上市。专家认为，这为因特网公司国内上市和中概股的回归打开了方便之门。
市场风格转向?
分析人士认为，今日大盘在新股申购资金解冻的推动下大幅高开，随后高位震荡，但由于创业板的跳水大盘快速回补了缺口并在午后考验了4900点，在铁路基建等板块的带领下大盘震荡走高并收复了5000点，而创业板指数午后并未跟随大盘上涨，反而走弱。
今日盘面再次出现大幅震荡，显示出在高位资金的分歧，但这里大盘似乎跌不下去，调整和洗盘在盘中完成，因此这里大盘依然可以看高一线，但个股的分化在所难免，这里个股的分化已经持续了两个交易日，需要注意这里风格的演化。
创业板指数自2015年1月重新启动以来已经连续上涨了21个交易周的时间，开始面临变盘的关键时间节点，注意观察这里的变盘。而反观主板市场，大盘自2015年3月启动以来上涨了13周时间，这与之前每次调整后均上涨13周是一致的，这里是否开始变盘需要注意。
多位市场人士认为，形成本轮牛市的几大前提条件都未出现改变，市场流动性整体也仍将保持宽松，周五开始打新资金的回流更是使得股指大幅下跌的空间被有效封杀。
但对于某些估值高企的个股而言，风口重回蓝筹的市场趋势，或将宣告其股价将开始见顶回落，一些前期涨幅巨大的个股如暴风科技封死跌停板或许就是最好的例证。
在这样的市场趋势之下，继续坚守估值高企的小盘股显然并不明智，既然市场主流资金开始回归蓝筹股，那么投资者就该顺势而为，将持仓转至估值相对合理的蓝筹板块。
天信投资认为，短期的主要风险体现在两处，一是5000点附近经历好几次的上攻均以失败告终，风险主要是宽幅震荡上;二是创业板指数已经涨幅超过700%，积累了较大的获利筹码需要释放，在结合近期分化的格局将产生，这里的风险主要提下在创业板个股次中级调整的风险。所以鉴于此，我们认为短期适当的减仓前期涨幅较大的创业板股票，积极寻找主板上涨幅落后的板块及个股布局。
华泰证券认为，目前对A股市场目前的看法，总体三个结论。
第一，短期来看，资金大量的流入，会推动是创一个新高，但是从一到两个月的时间长度来看，还是维持此前的判断，市场还是会进入到这么一个振荡盘整的格局里面去。
第二，风格方面，小盘股的风格全面的切换到大盘股，可能性不太大，更有可能小盘股的内部出现一些分化，真正成长性的公司，会把整个估值的泡沫填实，讲故事的东西会被打回到圆形。
第三，投资主线我们建议选择偏防御的方向，选择估值比较低，前期涨幅比较小的，包括白酒、港口、机场、水务这些方面。
华讯财经认为，从短期来看，多空博弈陷入了胶着状态，虽然改革红利释放和资金利率下行这两大投资逻辑并未出现松动，但前期赚钱效应过度累积，投资者情绪过于亢奋也为短期调整埋下了隐患。
昨日国盛证券宣布将创业板股票全部调出两融标的，调整创业板股票的可充抵保证金折算率，这也显示了短期谨慎情绪的升温。虽然说，牛市中的颠簸属于正常状况，但投资者在市场持续陷入震荡的同时应注意控制仓位，通过调节持仓结构来控制风险。
股市「俯卧撑」玄机究竟在哪里?
6月4日，市场反应是：「吓死了!这市场太戏剧性了……」有散户在股票群发出如此感歎;也有基民称，「还好不炒股，不然真被震出心脏病!」
5月28日，上证综指重挫6.5%;而昨日又演绎了V形反转，振幅超过6%。
在一些业内人士看来，牛市必然产生泡沫。当投资者情绪处于兴奋且不假思索的状态时，这些泡沫亟待推挤，否则长期慢牛将无从谈起。于是，当重要关口的考验来临时，A股随即出现大幅震荡。
「巨震表明了当日多空筹码的频繁交换。」上海一家公募的基金经理称，毫无疑问，一部分人被洗出了，另一部分大资金又抄了进去。
伴随指数的上涨，板块估值也出现了惊人的变化。据Wind资讯统计，以TTM整体法口径统计的创业板估值由年初的63.76倍上涨到了目前的151.75倍。两者相比，数值约为2.5倍;中小企业板已由42.59倍变化至90.14倍，比值约为2倍;同期，沪深300指数和上证50指数的这一比值约为1.4倍。
于是，分歧出现了。一些机构认为，题材股、成长股正在经历退潮期，配置价值蓝筹正当时。另一些则认为，「因特网+」等成长股是贯穿未来牛市的主线，「因特网+」能走多远，牛市就能走多远。
可见，巨震背后也反映了一些机构投资思路的转变，或者说是尝试性的转变。
昨日，上证综指两度冲关5000点，一度遭遇获利盘打压，在增量资金护盘后出现V形反转，盘中波动达300点、振幅超6%，盘面则出现较为明显的二八分化走势。截至收盘，上证综指报4947.10点，涨幅0.76%;深证成指报17501.05点，跌幅0.21%;创业板指报3943.47点，跌幅0.97%。
近期走访多家基金公司后发现，前后一个月市场投资策略已出现微妙变化。一个月前，基金经理给出的答复清一色是：牛市不用看估值，更多的是看发展空间，创业板代表了未来的转型方向，这些公司中会出现一些行业巨头。然而，眼下一些机构对创业板为代表的大量成长股开始说NO。
「A股节节攀升，特别在过去一个月里，市场更是陷入极度亢奋之中，很多人惊呼市场疯了，面对创业板连续涨停板的表演，人们的反应不是欢呼而是感到有点窒息。」世纪证券分析师冯乐宁在描述本轮牛市时如此指出。
在海富通基金公司看来，从周四的盘面来看，风格转化开始出现，前期大幅炒高的题材股、高价次新股、创小板中的伪成长股进入阶段性调整或成为大概率事件。
上海一家大型公募基金投资总监称，震荡加剧是必然的，估值持续提升是难以为继的。与高估值、高市值一起出现的是一些危险信号，比如疯狂地减持与定增。
Wind数据显示，今年以来沪深两市222家公司进行了定向增发，累计募集资金达到3294.97亿元。2014年以来，定向增发数量709例，累计募集资金达到了1.0119万亿。然而截至目前，两市仅有2733家上市公司。这意味着若不考虑某些公司连续定增的因素，那过去一年半时间里，4家上市公司中就有1家进行了定向增发。
与此同时，股东减持频繁在发生。今年以来，1135家上市公司遭遇了重要股东在二级市场的减持，累计减持规模304.35亿股，减持金额达到3962.19亿元。
「市场上的泡沫很明显，这就是一个击鼓传花的游戏，就看谁接最后一棒。」上述投资总监称，昨日午后的「跳水」，很大一部分杀跌力量来自创业板持有人。
众所周知，本轮牛市离不开槓杆效应的助推。「这波上涨中投资者获利盘较为丰厚，且大部分依托加槓杆获利。」海富通基金认为，从技术指标来看已出现顶背离。
随着指数走高，两市融资余额也在迭创新高。东方财富Choice数据显示，截至6月3日，两市融资余额为2.15万亿元，单日暴增200亿元，再创历史新高。其中，沪市融资余额为1.40万亿元，深市融资余额为0.75万亿元。
国盛证券称，据统计今年以来券商通过股权融资、发行次级债等融资了4000多亿元可计入净资本的资金，行业净资本额可能已经超过1万亿元，两融余额「天花板」可以达到4万亿元。
目前市场到了要冲关的整数点位，处于这个位置波动加大在业内看来也并不意外。眼瞅着市场上堆积的泡沫急剧增长，一些机构选择了防守和加强风控。继中国平安等大盘股被申万宏源等券商「拉黑」剔出融资标的后，周四国盛证券又祭出大招，将创业板股票全部调出两融标的。
尽管如此，上述公募基金经理称，市场仍旧不缺钱，券商加槓杆的资金量触顶后，其他渠道资金还会进场，譬如银行。
在大量新股申购和发行的背景下，一些银行资金正进入打新市场。一位信讬公司从业人员近日告诉本报记者：「我们有结构化产品对接，客户100万资金做劣后，按照1︰5左右比例，剩余大头由银行来垫付。」
「这应该是专户产品，1︰5的打新比例相对常见，给到的年化收益率可能是30%左右。当然业内还有1︰10的槓杆。」北京一家大型公募高管对本报记者称，「当然，打新还是属于保守型策略。牛市下，依然是二级市场更有吸引力。」
银行资金抢道一级市场，因特网平台的配资业务则需求旺盛。「周四大盘暴跌的时候，要求配资的人比往常多了几倍，这些人都想筹钱去抄底。」华南一家因特网金融公司市场人员称。
当然，牛市的底气离不开公募正规军的「弹药」供给。据Wind资讯统计，在刚刚过去的5月份，有117只基金完成了募集，共计募集份额达到了3286.91亿份，平均下来每只28.09亿份。
基金募集结束之后就是成立与建仓。国内一家公募基金华东区域经理对本报记者称，行情火爆时，多数基金一个月左右就能完成建仓。这意味着，在近期有3000多亿元的基金资产入市。
南方基金更是指出，近期新基金首募规模超过7500亿元，基金产品数量已超过3000只。场外资金「借基」入市高涨，大幅对冲新股巨额抽血的负面效应。
「黄金坑!」昨天指数急跌并开始反弹之时，深圳私募人士刘晨(化名)在一个股票群里表示。与此同时，他已经做多了期指IC1506，买开的价格是10196点，接近收盘时段卖平的价格在10810点。短短一个多小时，刘晨通过做多一手中证500股指期货的IC1506，就获利超过12万元，幅度超过50%。
显然，昨日的V形走势也反映了牛市共识的存在。
海富通基金认为，虽然跟去年相比市场已大幅上涨，但股市在经济转型中的历史使命远未完成，而且股市的财富效应正在吸引越来越多的投资者增加股票配置，所以「牛市远未终结」。
「牛市肯定是牛市，也有泡沫。」上述投资总监称，「目前是结构性的泡沫，整体泡沫并不大。但主板与指数调整的空间不大，后市正常能企稳。」
有券商数据显示，截至5月末，约两成公募基金正在减仓。其中股票型基金仓位下降0.81个百分点至90.87%，混合型基金下降1.68个百分点至78.30%。但上述公募基金经理对此进行了否认：「我们并未减仓，牛市背景下频繁换仓就意味着踏空。」上述测算的数据可能并非真实，至少存在明显的时间滞后。
然而，从最新的盘面来看，银行等大盘蓝筹正在上演着中流砥柱的作用。汇丰晋信大盘基金经理丘栋荣认为，银行板块由于在行业混业经营变革、利率市场化风险释放、前期相对滞涨、估值依然具有吸引力的背景下，配置价值突出，在市场波动加大的背景下，有望成为下一阶段领涨的龙头板块。
中欧基金事业部五部负责人曹剑飞近日表达了不同观点。他称，这轮牛市主线可能是「因特网+」，所有相关的或者因特网能够改造的或都将受益牛市，不仅仅是因特网金融，+传媒、+医药等都有机会。
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