【文汇网讯】(记者海巖 北京报道)对于此次央行祭出双降这一猛药，中国央行研究局局长陆磊指出，「稳增长和调结构」以及「维护金融市场流动性」是央行调控的目的所在。当前稳增长压力依然较大，有必要进一步实施前瞻性货币政策以支持经济稳定增长。此次降息后，存贷款利率都已接近或刷新历史最低位，专家预计，后续减息空间已不大，而存款准备金率下调的步伐可能加快，以向市场注入流动性。
陆磊认为，从经济运行看，2015年5月固定资产投资增长11.4%，工业增加值增长6.1%，出口增长-2.8%，稳增长压力依然较大，从前瞻性角度出发，有必要进一步实施松紧适度的货币政策以支持经济稳定增长。物价仍历史性低位水平，为货币政策调整提供了调节空间。定向降准和减息的主要功能，仍然是通过增加金融体系流动性、降低实体经济融资成本以实现经济稳定运行，短期致力于稳增长，长期有利于促改革。
对于后续货币政策，此间分析多认为，在当前经济下行压力未减的情况下，预计未来货币政策宽松的方向不会改变，但随着利率接近历史地位，减息或已到位。自2014年11月份以来，中国央行已经累计减息115个基点，此次减息后，贷款基准利率进一步刷新历史最低位，存款基准利率则距历史新低仅0.02个百分点。而存款准备金率在今年连降三次后，仍达到18%左右，接近历史高位，也明显高于全球水平，继续下调准备金率则可期。
中金首席经济学家梁红分析指出，今年年初至今外汇流入为负。当前制约货币政策有效放松的关键因素是存款准备金率仍处于高位，从而压低了货币乘数。在货币供给不足的情况下，银行往往以高于基准水平的利率发放贷款，导致加权平均贷款利率的下降速度远慢于贷款基准利率。
梁红由此指出，未来，货币宽松将主要来自于定向或全面的存款准备金率下调，以及有助于扩张基础货币的各种形式的央行再贷款。与央行去年尝试过的定向货币宽松措施相比，总量宽松更为有效。预计今年央行还将下调存款准备金率200个基点，下调步伐可能比之前更加激进。此外，如果外汇流出进一步加剧，今年最终下调存款准备金率的幅度有可能超出预测。 | 
