【文汇网讯】(记者 聂晓辉)财政司司长曾俊华9日发表题为「风险讯号」的网志，指美国联储局虽然维持货币政策不变，但环球市场已普遍预期美国将在今年下旬启动加息，「一旦加息周期开始，环球金融市场很可能会出现新一轮波动，投资者和监管机构都必须提高警惕。」 他又说，香港金融系统通过环球市场竞争的磨炼，逐步建立起健全、公平、开放的制度与市场机制，亦孕育出大量专业人才及推动金融产业蓬勃发展，在在都成为宝贵经验，相信有足够能力应付一旦加息带来的影响。
曾俊华于网志上指出，2008年环球金融海啸爆发后，各国央行先后采用大规模量化宽松货币政策，虽然稳住了将近崩溃的金融市场，但全球利率亦因为量宽而跌至超低水平，投资者为寻求较高回报，于是在过去几年把大量资金投放到亚洲及新兴市场，导致有关地区资产价格明显上升。
他举例指，菲律宾、印尼、泰国等股市，自2008年来升幅已超过1.1倍，印度、马来西亚等楼价亦飙升逾60%。「一旦资金流向逆转，该些国家的资产价格有可能因泡沫爆破而急剧下调。」根据新兴市场投资基金研究公司EFPR数据，7月下旬三个星期，已有145亿美元从新兴市场基金撤出，情况有加速趋势。他相信，若个别国家没有充足的外汇储备，加上部分金融市场发展未臻成熟，面对的风险更大。
若爆撤资潮 脆弱经济体将受冲击
由于近年一些亚洲国家及新兴市场增长动力放缓，又受到结构性问题困扰，部分政府不单出现财政赤字，甚或经常账亦有赤字，需要依赖外来资金。曾俊华指出，新兴市场对外发行的私人企业债券，过去5年急升1.6倍，至逾4,000亿美元，「一旦美国加息启动，美元势将维持强势，该些经济体债务负担将无可避免加重。若同时出现撤资潮，基本面较脆弱的经济体将受冲击，甚或影响区内经济与金融稳定。 」
新兴货币兑美元下跌 忧贬值重演
曾俊华又说，回顾2013年年中，时任联储局主席伯南克首次提及缩减量宽规模，旋即引发新兴市场出现资产抛售潮，亦触发货币贬值、利率上升、资产市场调整等连锁反应。及至今年，市场对美国加息预期升温，美元偏强，新兴市场货币兑美元普遍下跌，巴西与土耳其货币便贬值近15%至20%，「前车可鑑，若美国于今年内加息，我担心以上情况或会重演。」
加息预期渐消化 市场冲击或减轻
他留意到近日市况显示，市场或许已逐渐消化加息预期，令加息对市场的冲击有望减轻。不过，资金流向与流量向来难测，加上环球经济前景仍充满变量，任何负面消息都可能令避险情绪升温，引发资金大规模进出。
虽然外围环境存有不少暗湧，但曾俊华对香港的经济与金融稳定仍然很有信心。他指出，香港经济基调良好，金融体系成熟稳健，风险管理完善，有足够能力应付大规模资金大进大出，「以股票市场为例，截至6月底，香港股市市值规模高达约3.8万亿美元，在亚洲区仅低于内地及日本，远远抛离区内其他新兴市场。」他表示，港股近年升幅虽然低于部分新兴市场，但这亦是香港市场发展成熟的表现之一。
时刻警惕 确保金融系统稳定
曾俊华表示，要继续时刻警惕，确保香港金融系统与宏观经济保持稳定。金管局截至2月下旬，已推出共7轮逆周期审慎监管措施，包括收紧审批按揭贷款准则及加强银行风险管理，有助减低楼市进一步亢奋对银行体系与整体经济的风险。金管局亦有对银行定期进行压力测试，确保整个金融体系有足够能力应付资金大进大出，而证监会亦一直监察市场，确保交易有秩序进行。
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