【文汇网讯】(记者海巖 北京报道)中国央行改革人民币兑美元中间价报价形成机制,金融专家评价此举触及了人民币汇率形成机制改革的核心,也顺应了IMF的改革要求,有利于人民币在加入SDR谈判中争取主动。此外,专家普遍认为,中间价一次性贬值2%并不意味人民币将进入持续贬值通道,央行仍有意维持汇率稳定,短期人民币兑美元汇率的波动可能引发资本外流压力,有必要通过降准、逆回购等货币政策措施予以对冲。
对外经济贸易大学金融学院院长丁志杰指出,过去人民币中间价与盘中市场交易价是没有关系的,尽管人民币日间波幅为2%,中间价却可以随时调整回来。此次改革后中间价参考上一日收盘价,使得汇率有了连续性,也抑制央行对汇率的过度干预。
丁志杰认为,在人民币加入特别提款权(SDR)篮子的谈判中,由于人民币汇率中间价的扭曲,IMF提出以伦敦的人民币汇率作为SDR折算时的汇率。而这次改革一次性消除了中间价的政策性扭曲,同时,使得市场可以发挥更大的作用,为SDR的谈判争取了主动,同时提升了国内市场对人民币汇率的定价权。
中国社科院世经政所国际投资室主任张明则指出,当前人民币汇率形成机制仍存在两大缺陷:一是过度重视维持与美元的汇率稳定,而忽视了稳定人民币的有效汇率,在过去两年人民币有效汇率升值过快;二是央行仍在强力干预汇率中间价,造成中间价与收盘价的持续背离。8月11日央行的改革举措,一是变得更为重视人民币有效汇率的稳定,二是改善了汇率中间价形成机制,恰好是对上述缺陷的弥补。
张明认为,央行出台这一措施的背景,一是出口增速表现持续不尽如人意;二是短期资本持续外流。由于稳增长压力凸显,人民币汇率贬值成为题中之义。由于人民币汇率贬值是市场供求趋势,美国也很难兴师问罪。
改革首日人民币离岸、在岸汇率大跌,会否引发人民币持续贬值,中国人民银行研究局首席经济学家马骏认为,11日中间价贬值2%,是此次完善报价带来的一次性的调整,不应该被解读为人民币将出现趋势性贬值。
马骏指出,从经济基本面看,中国主要宏观指标都支持人民币汇率的基本稳定。近年来中国经济增速虽然有所放缓,但7%的GDP增速仍高于绝大多数国家。近期,宏观调控措施效果逐步显现,基础设施投资加速,房地产销售改善,中国经济有企稳回升的迹象。此外,中国经常性项目仍为顺差,外汇储备很高,通胀率较低,财政赤字和政府债务都在安全区间,基本面因素明显强于一些面临较大汇率贬值压力的经济体。
短期看,此次调整人民币汇率中间价形成机制释放了人民币贬值压力,招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为,短期将加大资本外流压力,增加居民和企业购汇的需求等,对国内流动性边际上是收紧的,有必要通过降准、逆回购等措施予以对冲。
分析指出,短期内人民币汇率贬值,将有利于稳定纺织业等出口导向行业,有利于经济复甦,资金外流可能对股市、房地产等资产价格造成冲击。
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