【文汇网讯】香港文汇报综合外媒报道，环球股市前日经历「黑色星期一」，其中美国道琼斯工业平均指数开市数分钟内曾急挫逾千点，虽然其后跌幅大为收窄，但市场仍一片风声鹤唳，令人联想起2010年的「闪电崩盘」。由于当前美国经济基础相对稳健，不少专家对美股为何遭恐慌抛售都感到不解，有消息指抛售潮最初是散户一连串自动沽盘引致，加上部分大型投资者透过沽空美股对冲，为外围股市投资止蚀，使美股不幸遭殃。
美股前日闪电跌市令很多市场人士疑惑，因为美国经济并没出现过去市场大幅回调之前的迹象，美企利润维持相对高位、利率处于历史低位及信贷依然普遍宽松，因此中国经济放缓的忧虑虽会造成一定影响，但也不至于如此狼狈。有分析师认为，近来金融市场已变成由市场情绪推动，多于实际经济基础，又警告若市场继续动荡，实体经济亦可能难免被外溢效应波及。
大户沽货对冲外围损失
有交易员透露，最初抛售潮部分源自散户的自动沽盘，股价下挫触发自动止蚀指令，结果形成雪球效应。另有交易员称，美股流动性相较其他股市高，故执行交易难度较低，因此部分大型投资者选择沽空美股，以对冲在其他国家蒙受的损失，并不代表投资者看淡美股前景。
《华尔街日报》指，当前困境源于美国联储局及其他国家央行推行宽松货币政策，推动股市及债市上涨，但却未能刺激环球经济强劲增长，这使得投资者不安，担心在当前状态若再出现新一轮威胁，环球经济将无力应对。骏利资产管理集团首席策略师阿兰卡尔称：「现在市场正孤军作战，央行唯一能做的只是维持流动性。」
2010年5月，电脑交易程式引致美股「闪电崩盘」，事后当局为防事件重演，实施「熔断机制」，当股价在短时间内急剧上涨或下挫，便会像「保险掣」般暂停交易，给予市场冷静机会。报道指，「熔断机制」平常每日只会启动10次左右，但前日却足足启动了破纪录的1,289次。Bright Trading市场顾问迪克指，若没有「熔断机制」，前日美股跌势可能更惨烈。
ETF跌幅达35%惹关注
分析师又发现，当中逾600次触动「熔断机制」的是交易所买卖基金(ETF)，这些指数基金综合了一篮子股票以分散风险，故走势普遍较稳定，但部分ETF前日跌幅却高达35%，引起关注。有专家认为问题可能出在ETF定价模型上，又称现存ETF资产超过3万亿美元(约23万亿港元)，一旦出现信心问题触发撤资潮，后果恐不堪设想。
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