【文汇网讯】(记者 海巖 北京报道)人民币加入特别提款权(SDR)货币篮子或于30日一锤定音。北京专家指出，如果人民币加入SDR，人民币将获得成为重要的国际化货币的一张很好的「入场券」，但短期或不会直接增加人民币国际化的收益和资金流，反而人民币汇率贬值压力仍会较大，央行将持续维稳人民币。
国际货币基金组织(IMF)执行董事会将于11月30日召开会议，讨论人民币是否应被纳入特别提款权(SDR)货币篮子，若通过则从2016年10月1日正式生效。近期国际国内舆论皆对人民币顺利入「篮」持乐观预期，最大悬念是其所佔比重多少。
人民币获IMF背书增吸引力
「IMF 将人民币纳入SDR篮子相当于向全球市场释放了一个信号，表明中国的货币符合国际货币基金组织制定的规则和标准。」中国社会科学院世界经济与政治研究所国际金融室副主任肖立晟认为，IMF 的评估报告相当于一个背书和担保，吸引境外投资者持有中国的金融资产，这在一定程度上会加速人民币国际化的进程。
兴业证券宏观分析师王涵指出，人民币加入SDR后，持有SDR作为储备的央行需要增加人民币资产储备，一定程度上提高了人民币作为储备资产的比例，但SDR使用范围较狭小，目前只能用于政府和国际组织间的结算，且主要由IMF分配，总量折合约3335亿美元，因此人民币成为储备资产比例提升的程度有限。「SDR更多影响信心层面，有助于提升人民币资产吸引力但对于人民币广泛使用贡献或有限。」
短期人民币储备需求提升有限
专家普遍预计，短期国际对人民币资产的储备需求并不多。肖立晟预计，人民币进入SDR后可能获得12-14%权重，由此将会有400 亿美元的SDR资产与人民币挂钩。中国社科院另一位专家、世界经济与政治研究所国际投资室主任张明对于IMF成员国对人民币储备资产投资的需求规模预估得更低，「不到300亿美元」。肖立晟还指出，短期内人民币资本市场尚没有纳入MSCI指数，债券市场也没有对外开放，人民币信用等级提升对金融市场的影响相对有限。
从中长期看，人民币加入SDR则具有重要意义。王涵指出，SDR一定程度具有超主权货币的性质，加入SDR将是人民币国际化的重要一环。当前人民币尽管在贸易结算中的占比居全球第三，但与美元、欧元相比仍然较低，同时在跨境支付中尚未进入全球前五，因此人民币国际化仍有较长的路要走，加入SDR只是一个新开始，而并非结束。
肖立晟则指出，随着中国债券市场逐步对外开放，对境内资产的需求会逐步上升。另外，如果人民币在 5 年之内能够达到目前日元在全球外汇储备中的比重约为 4%，那么未来 5年中国国债市场会有3200亿美元新增净流入的需求。
人民币贬值压力续增
至于人民币汇率，肖立晟认为，加入 SDR 篮子本身对人民币汇率是一个利好消息，但这一利好几乎已被市场消化殆尽。现阶段人民币汇率有一定的贬值预期，主要体现在境内外汇差持续偏离，境内居民和企业结汇意愿下降。
张明亦指出，目前中国经济下行、货币政策维持宽松，而美国经济明显恢复、加息预期增大，在此背景下，人民币短期内会一直有贬值的压力。人民币加入SDR不会改变人民币兑美元的贬值预期，中期内依然存在较大贬值空间。不过短期内人民币兑美元汇率不会大幅贬值，央行汇率形成机制短期内也可能维持现状，也就意味着央行将继续干预市场稳定汇率。
王涵也表示，人民币国际化还有很长的路要走，央行仍有必要也有能力稳定人民币汇率来提升「走出去」大战略的投资收益，以及人民币资产对于外资的吸引力。而从更长远的角度来看，逐步放开人民币波动区间，使得汇率市场向更为市场化的方向发展仍是大趋势。
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