【文汇网讯】(记者海巖 北京报道)中国央行8日表示，中国银行间市场交易商协会接受韩国政府在中国银行间债券市场发行30亿元人民币主权债券(即熊猫债)的注册。专家指出，随着人民币加入SDR，境外投资者对于人民币资产的配置需求增加，同时中国现有融资成本已降至较低水平，未来将吸引更多境外主体来中国发债融资，熊猫债有望迎来高速发展期，未来五年有望超3000亿元人民币。
央行表示，此次韩国人民币主权债券的注册发行，是今年11月李克强总理访问韩国期间两国达成的金融合作成果之一，将进一步丰富银行间债券市场品种，促进债券市场对外开放，也有利于加强中韩金融合作、深化中韩经贸关系。路透社引述消息人士称，韩国熊猫债已完成评级，将于12月中旬左右获准在银行间市场注册发行。
人民币升值及利率高企 致熊猫债发展滞后
数据显示，截至11月底，境外机构共发行10只熊猫债，发行总额为115亿元。国际金融公司(IFC)预期，受到人民币纳入SDR的刺激，熊猫债市场规模未来五年有望超过500亿美元(按现行汇率约合人民币3200亿元)。
中国国际经济交流中心经济研究部部长徐洪才指出，过去十年熊猫债发展滞后，主要原因是人民币对美元的升值预期以及人民币利率高于美元利率。「现在这两个外部条件都正在发生改变。」中国央行降息、美联储加息，人民币和美元息差减小，正是发行人民币计价债券的有利时机，借此促进人民币国际化。
徐洪才认为，以人民币加入SDR为契机，应鼓励亚洲基础设施投资银行(AIIB)、世界银行(WB)、欧洲复兴开发银行(EBRD)等国际金融机构作为交易主体进入中国银行间市场;鼓励国际金融机构发行人民币计价债券参与「一带一路」建设。
熊猫债吸引力增加 「点心债」面临竞争
中债资信分析师张帆指出，熊猫债发行规模有望进一步上升。一方面，熊猫债主体的发行限制可能会放宽，并受到政策上的鼓励;另一方面，随着人民币国际化及资本账户开放的推进，人民币需求将大大增加;另外，现有融资成本已下降到较低水平，会吸引更多境外主体来华发债。
张帆还指出，香港「点心债」市场与「熊猫债」市场，实际上有一定竞争关系。「相比来说，香港离岸人民币市场的低成本优势下降，对境外主体吸引力开始降低，离岸市场人民币储蓄有限，而境内市场人民币储蓄规模庞大。」
不过，张帆也强调，熊猫债竞争力能否进一步提高，取决于未来人民币在国际货币体系中的地位、中国债券市场进一步开放及基础设施环境的配套发展。
今年下半年熊猫债发行升温
所谓熊猫债，是境外机构在中国发行的以人民币计价的债券。起步于2005年的熊猫债，2013年前仅有国际金融公司(IFC)和亚洲开发银行(ADB)两家机构发行过4期、共计40亿元人民币熊猫债。2014年3月，熊猫债发行主体首次拓展至境外非金融企业，德国戴姆勒股份公司在银行间市场发行5亿元人民币债券。
自今年下半年以来，熊猫债发行明显升温。12月7日，渣打银行(香港)有限公司在银行间债券市场发行10亿元人民币金融债，期限为3年，成为下半年以来第三只由国际商业银行发行的熊猫债。在此之前，汇丰香港和中银香港于9月获准在银行间市场分别发行10亿元和100亿元人民币金融债券。
10月招商局香港亦发行了5亿元短期融资券，为境外非金融企业首只公开发行熊猫债。
此外，近日加拿大不列颠哥伦比亚省在银行间市场完成注册人民币债券，注册金额为60亿元人民币，为首单外国政府获批在华发行熊猫债。亦有外媒报道，俄罗斯计划于明年发行10亿元人民币主权债。
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