【文汇网讯】（记者 倪巍晨 上海报道）申万宏源医药资深高级分析师杜舟昨日在沪表示，尽管短期医药板块增速将受保支付端掣肘，但长远看该板块需求无限，医药板块2016年预测市盈率为33.4倍，板块估值渐趋合理位置。建议下半年关注医疗服务、血制品、仿制药一致性评价(CRO等)及创新药、医疗器械、医药流通、二胎开放等领域的龙头公司。
申万宏源2016下半年医药行业投资报告指出，采样医院去年和今年首季的用药额增速分别录9.3%、6.1%、6%、5.4%和10.4%，且今年前5个月医药制造业10.3%的收入增速，整个行业企稳回暖，位列下游消费品行业榜首，预示医药行业在现时经济环境下的稳定成长性。不过，医药板块各子领域分化明显，医疗服务去年和今年首季的收入增速分别录40.9%和42.9%，但辅助用药、重要注射剂等领域增速却差强人意。
杜舟介绍，按景气度排序，医药板块景气度最高的子领域包括医疗服务、血制品、CRO、创新药等;中高景气度子领域包括医药流通、医疗器械、治疗性药物;此外，OTC、中药的景气度为中，辅助用药和中药注射剂的景气度最低。
「本月6日，发改委、卫计委、人社部、财政部发布《推进医疗服务价格改革的意见》，明确全面推进医疗服务价格改革，到2020年基本理顺医疗服务比价关系。」杜舟说，上述政策为医疗服务提供了友好的政策及制度红利，该子领域中最看好眼科连锁企业、康复医疗企业。他续称，仿制药一致性评价是国家战略，将导致优胜劣汰，最看好一致性评价带来的CRO市场扩容、药用辅料、制剂出口等，上述方向的龙头企业将获益。
儿童医药产业链前景佳
在谈到血制品子领域时，杜舟坦言，去年全国采浆量约5800吨，较之1.6万吨预测需求仍有约64%的缺口，市场规模潜力巨大;此外，国家从2001年起不再批准新的血制品企业，现时行业企业毛利率高、销售费用率却较低，龙头公司业绩稳健、估值合理。
「中国医疗器械行业目前正处生命周期早期，业内尚无巨头公司。」杜舟补充说，医疗器械领域建议关注平台型龙头、体外诊断试剂、高值耗材、独立影像中心、肿瘤治疗中心、医疗机器人、家用医疗器械等企业。
至于医药流通领域，申万宏源的报告称，去年国务院7号和70号文启动了新一轮招标，每轮招标在带来降价压力的同时，亦会推动市场集中度的提升，而今年的招标则有望带来全国和区域医药商业龙头企业市场份额的快速提振，流通企业亦会持续创新商业模式。另一方面，医改推动的处方外流亦会为该行业带来新的发展机遇。
值得一提的是，全面二胎政策已在今年正式实施，目前中国每年出生人口约1600万，按卫计委的预测，实施全面两孩政策后，每年出生人口将有300多万的增量，最高年份出生人口或超2000万。
杜舟相信，新出生人口叠加庞大的儿童群体基数，及儿童医疗消费升级等，未来将显着推动儿童医药产业的发展，「儿童医药产业链包括儿童医疗服务、儿童疫苗、儿童药品、儿童医疗器械、辅助生殖、产前筛查等，多层次、宽领域、大机会是该产业链的主要特征」。
责任编辑：黛霁