【文汇网讯】(记者倪巍晨上海报道)中诚信国际信用评级公司昨日发布的宏观经济研报指出，上半年中国经济初现企稳迹象，GDP同比6.7%的增速亦优于预期，尽管工业企业利润增速「由负转正」、居民消费价格温和上行、工业领域通缩持续收窄，且供给侧改革的推进使经济结构持续优化，但中国经济运行中的结构性矛盾依然突出，「下半年应关注宏观经济运行中的六大风险」。
中诚信国际分析师袁海霞表示，上半年中国楼市交投的回暖，带动了房地产投资、新开工面积等指标的改善，但在房地产供求结构性失衡，库存水平尤其是三、四线城市库存依然较高，及人口结构变化等背景下，房地产行业仍处去库存与分化发展的调整周期，鉴于此，应警惕在周期性力量及政策作用下，房地产行业从上半年的「火爆」，或再次进入短期调整期的风险。
报告指出，当前制造业基本面尚未明显改善，且企业盈利改善尚无实质性需求改善推进，须警惕未来仍重回恶化的可能。袁海霞认为，上半年工业领域指标的改善，并非因为需求有所恢复，工业领域存在的产能过剩、债务问题等仍将在下半年考验中国经济。
袁海霞说，上半年民间投资的下滑与现时实体经济投资回报率不断降低，民企投资门槛相对过高，企业税负负担和融资难尚未明显改善，及资本外流等因素均有关联。综合上述因素，下半年民间投资增长或持续下滑，且改善概率较小，企业持币待投资的「流动性陷阱」或将持续。
报告还指出，下半年中国经济可能面临的第四大风险是，非金融企业去槓杆加速，推动过剩行业信用风险加剧释放，并传导至金融体系风险不断累积。此外，人民币汇率短期波动，及双向波动加剧，对国内金融市场冲击影响将加强的风险同样不容小觑。袁海霞补充说，人民币汇率短期波动和双向波动加强，将增大中国金融市场波动，及货币政策调控难度，并可能使货币市场利率上升，从而引发债市风险，同时还可能使企业海外负债成本增加，并造成部分企业出现短期偿债风险。
报告认为，基建投资仍是下半年稳增长的主力，但整体资金来源仍面临一定的不确定性，「固定资产投资，尤其基础设施投资，在下半年极大可能仍会面临资金来源约束」。
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