【文汇网讯】（香港文汇网记者张豪、倪巍晨上海报道）7月份作为三季度的第一个月，已悄然而过，新增信贷数据较6月份是否会有明显的回落还是会延续上涨态势，引起市场的广泛关注。
交银金研中心高级分析师陈冀判断，7月新增人民币信贷规模或仅7000亿元，信贷增速亦因基数效应回调至13.2%。他分析，首先，现时中国经济运行压力依然较大，基建类等投资虽仍能维持一定增长，刺激部分信贷需求，但因民间投资持续下行，企业家再投资意愿普遍不足，加之7月财政存款通常多增，企业信贷或增速放缓甚至大幅回落;其次，综合房价上涨及银行体系对居民住房贷款发放周期因素，上月居民中长期信贷或仍续较快增速;再次，目前资本市场相对稳定，非银金融机构在现大规模贷款的概率不大，且上月地方债发行规模不足3000亿，债务置换对当月信贷影响较小。
天风证券银行研究员廖志明对记者表示，料7月份新增贷款约7000亿元，环比回落明显。从信贷新增结构来看，居民贷款仍是主力，料新增5000余亿元，相较6月份热度稍微减弱;企业贷款表现较弱，扣除票据融资或零增长，投向仍以基建等为主，需求稍显疲弱;票据融资略有回升，或增加1000余亿元，公司信贷投放不足释放大量信贷额度，票据融资成为无奈之选。此外，7月份地方政府债净融资仅3216亿元，环比大幅回落，对信贷数据的影响减弱。
申万宏源首席宏观分析师李慧勇坦言，从季节性因素看，历年7月新增信贷规模均弱于6月，预计上月新增人民币信贷或仅万亿元;此外，7月企业债券融资规模与6月基本持平，鉴于历年7月社融亦较6月显着回落，预计上月社融规模约1.3万亿元，当月M2同比增10.6%。
央行此前公布的数据显示，上半年新增人民币贷款7.53万亿元，按照信贷投放「4321」节奏，预计全年信贷已投放近70%。那么，进入下半年，7月份新增信贷数据较6月份是否会有明显的回落还是会延续上涨态势，引起市场的广泛关注。对此，市场多数认为，7月份信贷规模或明显回落，大约在7000亿元左右，但也有业内专家认为7月信贷仍会超万亿元，较6月份略有回落，但对于M2增速，市场保持一致观点，认为7月份M2增速将下滑。
兴业银行、华福证券首席经济学家鲁政委表示，从累计数字看，近几年前7个月贷款佔全年的比重平均为64.9%，其中2015年较高，为68.6%。如果以65%的前7个月贷款占比推断，则今年7月份新增贷款可能为12000亿元。对应贷款增速为13.8%，较上月回落0.5个百分点。
中金公司分析师刘鎏认为，上月货币增速或大幅下行，新增人民币新增信贷亦将回调。他解释，上月中国央行净回笼1592亿元，继6月货币政策季节性宽松后已有所收紧，预计7月新增人民币信贷或仅6000亿元。另一方面，鉴于上月企业债发行仍续低位，当月社融总量或增9000亿元。鉴于去年7月股市救市期间，对金融机构贷款增长了8864亿元，综合去年高基数因素，上月M2增速或回落至10.9%，较前值回调0.9个百分点。
「M2增速明显回落。」廖志明认为， 2015年7月份因救市非银同业贷款大增9210亿元，显着推高了M2基数，预计7月末M2同比增长10.7%，环比回落1.1个百分点。M2环比增加0.8万亿元，税款集中入库减少4000亿元，贷款派生增加7000亿元，企业及地方债券派生5000亿元。
鲁政委认为，央行曾在5月26日指出「由于应对去年年中股市波动使当时M2基数大幅抬高，因此未来几个月M2同比增速可能还会有比较明显的下降」。去年7月份M2基数明显抬高，据此，今年7月份M2增速下行是大概率事件。此外，随着商品房销售增速放缓，M1增速可能高位回落。
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