【文汇网讯】【记者倪巍晨上海报道】人社部透露，基本养老保险基金投资运营快将启动，年内将组织首批委讬省份与社保基金理事会签订合同。瑞银证券中国首席策略分析师高挺表示，养老金入市短期为股市带来的增量资金有限，但可成为中长期市场配置资金的代表，其配置风格或介于险资和社保基金，未来将倾向配置地产、医药等板块。
按官方测算，截至去年末，基本养老金结余约4万亿元(人民币，下同)，可投资金规模约2万亿元，其中投资股市资金的上限为30%。
「鉴于养老金将分批入市，且实际入市比例不会太高，预计养老金入市对股市带来的增量资金总体有限。」高挺坦言，作为中长期配置资金的代表，养老金入市对股市风险偏好的影响将在未来数年逐渐显现，「这从三季度机构配置情况便可一窥究竟」。
主流机构市场配置方面，高挺说，险资多重仓金融、医药、地产板块，其对金融板块有明显偏好，上季度险资重仓板块依次为银行、地产、非银、医药，配置规模依次为53%、12%、7%和5%;与之对应的是，险资对采掘、钢铁等周期性板块的偏好相对较弱，且配置比例较低，「上季险资主要增持房地产、电子、非银，同时减持了银行、家电和计算机等板块」。
养老金配置分格更审慎
在谈到国家队资金配置倾向时，高挺表示，国家队资金虽在上季大幅减持金融，但金融仍是其重仓板块，同时还增配家电、交运和汽车板块。他补充说，上季国家队配置银行、非银板块的资金占比约24.5%和14%，其次分别是建筑、医药、地产，配置占比约5.1%、4.8%和4.7%，「从持仓市值看，上季国家队持股市值持平于今年二季度」。
至于社保基金，高挺说，上季社保基金重仓板块依次为医药、化工、地产、传媒和计算机，配置占比分别为12%、7%、6.6%、6.2%和6%，社保基金同期还增持了地产、食品饮料、化工、汽车、银行等板块。他明言，较之国家队和险资，社保基金对银行、非银的配置占比相对偏低，
「社保基金对『中小创』的配置比例相对高于险资和国家队，显示出略强的风险偏好。」高挺分析，从不同机构持仓情况来判断未来养老金入市后的配置思路，预计未来养老金配置风格或介于险资和社保基金之间，「从险资、社保基金、养老金等共同点看，地产、医药是最受青睐的板块」。
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