任泽平【文汇网讯】(香港文汇网记者毛丽娟深圳电)方正证券首席宏观分析师任泽平在胡润新金融百强榜(深圳)会议间隙受访表示，今明两年中国经济仍然处在波动触底的时段，地产的二次回调可能带来经济在2017年再次探底。宏观还没有这么快变好，政策今年将转向防风险促改革，微观则会逐渐变好，供给端的出清在继续，微观企业的效应在继续改善，而这正是传统行业的希望和出路所在。A股机会上看好供给侧改革、国企混改概念，同时看好黄金的投资机会。
任泽平表示，大量的微观调研表明，中国企业的行业集中度在大幅提升，行业龙头现在处在一个非常有利的位置，随着中国环保的压力、安全的风险以及竞争格局的改变，加上银行对传统行业的限贷，未来大家将会看到在传统行业里成长出一批巨头，而这些企业很有可能是酝酿十倍涨幅的牛股
他分析，行业的出清在接近尾声，在2017年、2018年大家将会继续看到在宏观变差的背景下，微观供给端的出清在继续，微观企业的效应在继续改善，这正是传统行业的希望和出路所在。
「从2016年的下半年到2017年，中国的宏观政策发生了系统转向，随着通胀预期的抬头以及经济的企稳，将会看到在2017年整个宏观政策从稳增长转向防风险和促改革，这会对经济以及大类资产产生系统的冲击。比如说抑制资产价格泡沫、再次去槓杆、加强资本帐户管制等。」任泽平提示普通投资者，黄金在2017年上半年有机会，来源于美元的回调。2017年1月20日特朗普将正式入主白宫，考虑到特朗普「基建+减税+反移民」的新政将面临诸多不确定性，市场将修正预期，1-2季度黄金可能有机会。
对于楼市，他从数据建模、货币对比、与国际大都市的对比分析，认为楼价「长线看人口，短线看金融」，鉴于此，中国一线城市的楼价长线走势仍乐观，与二三线城市的价格差异将进一步拉大。
股市机会重回「价值投资」
对于股市，任泽平建议重回「价值投资」时代，不再纠结于「概念」。随着特朗普效应开始逆转并缓解新兴市场压力、中国央行加大流动性投放力度、钱荒退潮、监管层协调解决「萝卜章」事件、供给侧改革加码推进，负面因素消退。股票市场受益于企业盈利改善和供给侧改革驱动，基本面紮实，回调提供了买入机会，抗通胀、受益改革和超跌成长股是未来主线。
他相信今年主题投资的机会将在下面这些领域展开：一是农业供给侧改革，所带动的绿色有机农业以及土地流转相关的主题。二是国企混改，要重视像电力、石油、天然气、航空、交运、通信等这些领域所酝酿的产权改革所带来的投资机会。三是去产能的加码扩围，去产能将从钢铁、煤炭向玻璃、水泥、电解铝以及造船行业进行扩围，部分行业也会迎来转机。包括「一带一路」这些机会。
任泽平认为，股市上2017年可能没有指数级的机会，但是结构性的机会会非常多，大致围绕着两个主线展开，业绩和改革。2017年务必重视业绩不要炒作故事，故事会被杀得很惨，但是有业绩的，无论是成长还是价值，都将被资本市场所尊重、认可。
而对于债券市场，任泽平认为，近期资金紧，通胀上升，债市机会仍需等待，但钱荒退潮，已不必过度悲观。2017年出口和制造业投资会改善，但房地产投资和库存会变差，经济通胀可能在2-3季度前后重回波动通道，将为债市提供基本面的环境。
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