【文汇网讯】(记者海巖 北京报道)继春节前上调MLF(中期借贷便利)利率后，中国央行于节后首个交易日全面上调货币市场利率，公开市场各期限逆回购利率均提高10个基点，其中，被视为货币市场利率风向标的7天期逆回购利率为2013年10月以来首次上调;同日开展的SLF(常备借贷便利)利率也全线上调，并对不符合宏观审慎要求的地方法人金融机构实行惩罚性加息100个基点。专家表示，央行近期逐步上调货币政策利率，等同于金融市场加息，显示货币政策中性转紧，但在经济弱复甦背景下加息恐难持续。不过在央行「加息式放水」的思路下，市场预期央行降准的概率在提升。
央行公告显示，2月3日，央行全面上调7天、14天和28天逆回购中标利率10个基点，分别至2.35%、2.50%和2.65%。同时，央行上调常备借贷便利(SLF)利率，隔夜利率从2.75%上调35个基点至3.10%，7天和1个月利率均上调10个基点分别至3.35%和3.70%。此外，据路透报道，对不符合宏观审慎要求的地方法人金融机构，SLF利率在上述利率基础上加100个基点，即隔夜、7天、1个月SLF利率分别为4.10%、4.35%、4.70%。
受资金利率全线上调影响，当日国债期货全线收跌，其中，10年期国债期货主力合约T1706跌0.82%，盘中最大跌幅为1.4%;沪深股市也高开低走，金融股领跌，沪指跌0.6%。
分析指出，随着过去两年中国完成利率市场化，央行调整存贷款基准利率的意义大不如前，因为各金融机构可自行浮动利率，央行则通过货币市场利率来影响市场的真实利率。过去两年央行曾通过下调逆回购、MLF、SLF利率引导市场利率走低，而今连续上调MLF、逆回购、SLF利率，已等同于加息，尤其是隔夜SLF利率上调35个基点，上调幅度达到超过市场预期。此外，国内利率抬升将会降低美国利率上升周期下的投资吸引力，帮助缓解资本外流速度。
海通证券指出，本次利率上调是短期经济稳定、通胀回升背景下，央行对于金融同业大幅扩张和天量信贷做出的去槓杆举措，确认货币政策已中性转紧。
内地新增信贷在2016年12月已创下同期新高，1月预计将再破历史天量，华创证券宏观分析师牛播坤认为，「如此巨额的持续信贷投放已很难完全用年底、年初冲贷效应来解释，势必将对后续的通胀产生较大的压力」，央行正是出于对天量信贷及后续通胀压力的担忧，才在近期陆续上调MLF、逆回购和SLF利率。
中信建投首席债券分析师黄文涛则指出，具有货币市场利率风向标意义的逆回购利率上调，加息的信号意义更大。逆回购利率通常是存款类机构质押式回购利率的底部，预计银行间质押式回购利率中枢将发生更大幅的上行，市场普遍预计加息幅度会在10个基点以上。
至于未来的利率走势，海通证券首席宏观分析师姜超认为，2013年中国央行提高利率仅持续半年，到2014年初伴随经济的全面回落而终止。2017年初经济短期稳定，CPI和PPI仍高，从基本面看支持短期去槓杆，但地产汽车需求已趋回落，工业品库存开始回升，利率提升或加快经济下行，也意味着利率提升不可持续。
牛播坤也认为，央行仍在观望经济基本面走向，如果信贷从2月开始能快速回落，加之经济自身的补库存动能在二季度将逐渐弱化，通胀中枢难以上行，利率上调将难以持续，反之，如果信贷冲动难以遏制，本次利率上调也将只是开始。
黄文涛则认为，加息后，央行降准概率提升。当前在外汇占款持续下降的背景下，央行通过逆回购等工具投放基础货币，大量利率债已被质押，导致股份制银行等中小行难以从央行质押获得基础货币，而央行目前采取加息式放水的思路，保证适当的流动性供应，但抬升流动性成本抬升，因而，在目前美元走弱、国内政策利率上行的背景下，或是较好的降准时间窗口。
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