【文汇网讯】 （香港文汇网记者 倪巍晨 上海报道）国家统计局数据显示，四月中国制造业PMI报51.2%，虽较前值回调0.6个百分点，但仍连续九个月处在扩张区间。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河指出，市场供需增速均有所放缓、高耗能行业景气度降至收缩区间、进出口扩张速度有所放缓，以及国内外大宗商品价格波动和部分行业供求关系变化等带来的价格指数明显回落，是上月制造业PMI回落的主因。
苏宁金研院宏观经济研究中心研究员石大龙认为，市场供需增速均有所放缓，特别是需求回落幅度高于供给，以及价格指数的回调，是上月制造业数据回落的主因，「上月主要原材料购进价格好出厂价格指标分别较前值下滑7.5和4.5个百分点，双双创下去年7月来新低」。
「四月制造业三大订单全线回落，且年内生产指标亦首度回调。」交银金研中心高级研究员刘学智坦言，上月PMI读数符合预期，供需端价格的回调，市场需求的回落，是造成PMI下滑的主因，预计PMI年内高点已在今年首季出现，制造业全年走势或呈现「前高后低」之势。
兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委指出，上月制造业PMI的回落及逊于预期，预示当月工业增加值回落是大概率事件；此外，新订单回调幅度大于生产指标，预示供需缺口或在扩大，经济反弹接近尾声。他补充说，库存指标是上月唯一的亮点，但需求指标的回调预示补库存或从主动转向被动，且从主要原材料购进价格看，上月PPI同比料续回落。
小企PMI暌违32月重返荣枯线
数据还显示，上月大型级中型企业PMI分别报52%和50.2%，各较前值回调1.3和0.2个百分点；当月，小型企业PMI录50%，较前值提升1.4个百分点，该数据已连升两个月，并创近两年来新高。
刘学智认为，得益于简政放权、降水清费政策的持续见效，小企业景气度时隔32个月后再度回升至荣枯线，「目前各类型期间景气度之间的分化已明显收敛」。石大龙直言，小企业景气度指标预示其经营状况有所改善，「但在未来制造业整体景气度或现回调的判断下，小企业景气度能否持续回暖值得观察」。
官方制造业PMI五大核心指标在上月呈现「三降一平一升」之势，其中，生产、新订单、供应商配送时间指标仍处扩张区间，而原材料库存、从业人员指标则低于荣枯线。数据显示，四月生产指标报53.8%，较前值回落0.4个百分点；新订单指标为52.3%，较前值下滑1个百分点；从业人员指标录49.2%，较前值回调0.8个百分点；原材料库存指标则持平于三月的48.3%；供应商配送时间指标为50.5%，较前值提升0.2个百分点。
新订单的回落预示内外需均现收缩，价格指标的回调则预示企业盈利的放缓。方正证券首席经济学家任泽平认为，上月制造业PMI虽超预期下降，但仍连续7个月高于51%，从分项指标看，企业主动补库存已结束，并向被动补库存期转换。
刘学智分析，上月PMI五大核心指标整体呈现放缓之势，生产指标更现年内首次下降，当月新订单、新出口订单、在手订单指标亦全线回落，预示国内外需求的走软。受上述因素影响，企业用工量随之减少，且补库存意愿有所下降。
经济回暖势头恐难延续
展望未来，鲁政委判断，未来需求放缓或快于供给放缓，该现象通常是预示经济「由强转弱」的拐点，鉴于生产经营活动预期指标的大幅回落，下月新订单或续回调。
刘学智指出，年初产量上升，及货币政策的调整，使近期大量初级及工业中间产品价格迅速回调，上述迹象或预示经济增长动能或有所减弱。他续称，首季中国经济复甦仍有赖基建和房地产投资，及出口的增长，经济增长的根基尚不稳固，由于经济增长性周期仍未完全成型，预计上季经济回暖势头恐难长期延续。
石大龙相信，未来制造业运行状况恐不乐观。他解释，今年三月以来，监管层连续发文强化金融监管，这将直接影响实体经济的融资水平，并对经济走稳构成利淡，而企业需求的持续回落，亦可能引致制造业的承压；另一方面，现时内地房地产调控利空效应正逐步显现，这也会给未来的制造业运行构成一定压力。
「尽管上月PMI有所回落，但制造业运行中的积极因素仍不断积累。」赵庆河提醒说，当前小型企业经营状况已有所改善，且消费品制造业对稳定经济增长的作用不断增强。此外，装备和高技术制造业仍将在推动制造业转型升级中发挥引领作用。
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