【文汇网讯】 人行昨日公布同意启动债券通，连接两地债券市场，但正式开通日期未定，而债券通初期会先北后南，即「北向通」先行启动，本港及其他国家与地区的境外投资者通过互联互通机制，可投资于内地银行间债券市场，并且适时研究开通「南向通」，境内投资者也可投资本港债市，这意味内地与本港市场互联互通步入新里程，从股市进一步扩展至债券市场。
债券通为两地互利共赢的举措。一方面体现中央支持本港发展，有利巩固与提升国际金融中心地位；另一方面推动内地资本市场对外有序开放，以及加快人民币国际化步伐。事实上，随荂u一带一路」建设不断深化，形成大量项目融资需求，将进一步推动人民币债市发展，债券通开通可引入国际市场活水流向内地，不但有利内地债市与国际市场接轨，还可助力「一带一路」建设，债券通的重要意义显而易见。
截至今年三月底，内地债券市场规模达到六十五万九千亿人民币，全球排行第三，亚洲排行第二，但境外投资者持有人民币债券比重不足百分之二，未来增长空间很大。由此可见债券通潜力巨大，日后涉及跨境资金流动金额可能比沪港通、深港通等股市互联互通更大。
人行开绿灯之后，预期债券通启动已如箭在弦。今次先行开通北向债券通，且不设投资额度限制，相信与下列因由有关。
（一）两地市场互联互通运作良好。沪港通与深港通开通至今平稳有序，而市场对机制已经熟习，即使债券通不设投资限制，预期风险仍然可控。
（二）国际市场对人民币资产配置需求殷切，因而债券通先北后南。去年人民币「入篮」，跻身成为国际储备货币，加上今年首季中国经济表现优于预期，反映结构转型、产业升级取得成效，国际市场对人民币信心不断提升，率先启动北向的债券通，显然是要配合市场对人民币资产配置形成较大需求。
（三）跨境资金流动趋向均衡。尽管今年国际政经形势错综复杂，但人民币汇价基本上保持平稳，今年人民币兑美元汇价不跌反升，扭转了近年跌势，投资者对人民币贬值预期降温，启动债券通时机已到，尤其是初期开通北向债券通，有助内地国际收支平衡。
（四）加快「一带一路」建设步伐。国家主席习近平在刚刚闭幕的「一带一路」国际合作高峰论坛上推出多项措施，包括增资丝路基金以及鼓励金融机构开展人民币海外基金业务，可见「一带一路」建设需要金融方面给予更大支持力度，债券通启动有如及时雨。
两地债市将迎来新时代，估计将有千亿元计资金透过债券通流入内地市场，而本港债市稍后也会受惠北水流入而壮大，目前当务之急是建立一个更具透明度的债券交易平台。
责任编辑：张斐