【文汇网讯】 (记者 周绍基 庄程敏)港股将进行有史以来最大的改革。港交所就设立「创新板」及检讨创业板推出谘询文件，当中创新板分为创新主板(新板)及创新初板(初板)两部分，都允许同股不同权，目标旨在吸引新经济企业来港上市，提高香港竞争力。根据建议，「新板」将对散户开放，采取与主板相似的监管政策。「初板」将只对专业投资者开放，上市要求较松。为确保市场质素，两个板块均设快速除牌机制，以避免该两板又成为「造壳工场」。
李小加期望创新板可以吸引更多新经济板块企业参与。 彭子文 摄
自2014年阿里巴巴弃港赴美上市后，多个市场如新加坡等，都推动「不同投票权架构」的上市模式，吸引新经济公司上市，港股市场由于坚持同股同权原则，无法吸纳采用同股不同权的新经济公司，令港股日渐「老化」。故港交所希望借荍麰瓷A改变目前这种状况，当中建议设立的「新板」及「初板」，目的是吸引不同发展阶段的新经济企业来港上市，并为市场引入同股不同权架构上市模式，可谓是港股史上最大的改革。
李小加：将予系列指引标准
港交所行政总裁李小加昨表示，首先新板及初板都是接纳新经济公司上市，而新经济的原则，是有关企业依靠技术、创新业务模式等方面，作为发展主要动力的公司。该所稍后将提供一系列指引和标准，让市场清晰知道如何判断何谓新经济公司。他强调，上述的指引并非全能，上市委员会对于新经济公司的定义，仍拥有最终裁决权力。若果申请者不服，亦会提供上诉渠道。
冀吸国际大企业及「中概股」
问到设立创新板是否期望吸引阿里巴巴回流，以及谷歌及面书等因特网巨企来港作第二上市，李小加称，吸引国际大企业及「中概股」来港作第二上市，是今次谘询的目标之一。他续指，部分公司过去或因为没得选择，只能赴美上市，现今本港希望为他们打开「一道门」，能够给他们多个选择，可为他们创造条件及提供动力，让这些企业考虑来到本港市场及亚洲时区。
李小加又称，尽管香港在过去8年中，有5年均名列全球首次公开招股集资额的榜首，但香港市场仍存在不足，使得一些内地新经济行业及其他高增长型公司，唯有选择到其他市场上市。
初板监管较宽松 禁散户参与
港交所建议设立的新板及初板，都容许不同投票权架构公司上市，其中初板的监管条件相对宽松，容许初创及未有盈利的新经济公司上市，但只允许专业投资者参与，散户无法买卖。李小加认为，初板存在高风险，即使是专业投资者亦需作好心理准备。新板则同时开放予散户参与，采取更严格监管方针。
值得留意的是，新板及初板都有除牌机制，其中初板连续停牌90日便须自动除牌，李小加指，这是既让发行人以较低门槛和成本进入初板，亦可令他们快速消失，让市场参与者知道，初板并非是「造壳工场」。谘询文件亦提到，对初板上市公司设定一些持续量化的条件，例如股价要高于某水平，公司如果在限期内未能符合这些条件，则列入「观察名单」，一段时间后仍达不到所需水平，其证券将被除牌。
另外，初板和新板的上市审批，分别由上市部和上市委员会负责，对于上市委员会是否有足够人手处理上市申请，李小加指出，上市委员会拥有最有经验、勤奋及聪明的人才，人才的实力及弹性均巨大。虽然上市架构改革谘询结果尚未出台，但港交所于推出两份新的谘询文件时，已将这个因素考虑在内。
创板不准全配售 取消简化转板
港交所(0388)昨日除了提出设立「创新主板」及「创新初板」的建议外，也提出一系列有关创业板及主板的改革谘询。为避免创业板继续成为「造壳工场」，港交所决定提高创业板的上市「门槛」，创业板将更名为「GEM」。同时增加取消创业板转主板的简化转板程序、强制公司首次公开招股时最少要公开发售10%股份、以及延长控股股东上市后的股份禁售期等新规定，令「造壳」的难度大增。港交所行政总裁李小加称，已经上市的创业板公司不受这些建议修订所影响。
与主板上市门槛均提高
据港交所谘询文件，创业板的定位亦有所改变，由主板的「踏脚石」变为独立的中小企板块，除了取消了简化的转板程序外，转主板也必须委任保荐人，需要达到「招股书标准」的上市文件，并且在转板前24个月并无因严重违规而受纪律调查。
港交所又提议，公司要申请到创业板上市，市值要求由1亿上调到1.5亿元;上市时公众最低持股市值，也由3,000万元上调到4,500万，现金流规定由最少2,000万元提高至最少3,000万元。另外，建议强制规定所有创业板首次公开招股，要包括10%的公开发售股份，创业板控股股东的上市后禁售期，由一年延长至两年。
另外，主板也有若干的修订：申请上市的公司，其最低市值由目前的至少2亿元，提高至最少5亿元，最低公众持股市值亦由5,000万提升到1.25亿元，比率维持25%。此举有助提高主板作为「优质板块」的形象。有关谘询期将于8月18日结束，明年初会敲定详细规则。
港交所监管事务总监兼上市主管戴林瀚指出，修订主板和创业板规则，是确保反映市场接纳的标准，同时回应近期市场对创业板申请人及上市发行人的质素和表现的关注。
责任编辑：李可为