【文汇网讯】 朝鲜半岛局势持续紧张，8月10日，朝鲜威胁四枚核弹攻击美国关岛，美国总统特朗普强硬表态称美军已对朝鲜「准备开火」（locked and loaded）。受此影响，全球股市震荡，历时八年的全球大升市终结。大公报今日发表社评《全球升市盛宴面临结束》，全文如下：
朝鲜半岛火药味浓，全球股市投资者吓破胆，美国、欧洲、亚洲市场无一倖免，尤其是极受外围市况影响的香港股市，昨天单日更大泻560点，跌幅逾2%，是全球主要市场跌幅之冠。不论朝鲜和美国最后是否真的开战，只要双方关系继续紧张，两国领导人不时发表一些惊人的言论，都足以令历时八年的全球大升市终结。
朝鲜周四（10日）威胁以四枚核弹攻击关岛后，美国总统的回应虽然再没有周三时「火与怒」的火药味，但亦足以令全球股市脚软。美国股市在周四晚收市时大跌了204点，波及周五的欧洲和亚洲股市。
事实上，美国或是朝鲜未必会「开第一枪」，两国大规模爆发战争的机会亦极微，但是环球却突然紧急转向，可能是投资者在全球股市屡创新高后，已日益失去安全感，担心自己成为最后一个接火棒，因此政治、经济上有任何风吹草动，羊群效应便足以令市场气氛大幅逆转。淡友们更已一早虎视眈眈，一直寻找一个借口把大市沽散获利，朝鲜半岛危机便顺理成章成为他们做淡的最佳机会。
其实投资者信心突然转弱，并非只是受到朝鲜局势的影响，而是对2008年金融海啸的恐惧挥之不去。金融海啸后，全球股市曾在一年间大举蒸发28万亿美元，美国股市两大指数，即道琼斯指数和标准普尔五百指数，在2007年至2009年间，市值曾分别大跌了五成和五成四。令金融海啸后，资金一直流入债市避险。不过，在风险意识增加下，环球股市现在屡创新高，很大程度是金融海啸之后为刺激经济复甦，全球央行纷纷推出量化宽松政策，创造大量且廉价的热钱，不断推高资产价格所致。
一直以来，股市的升势都是依靠实际经济增长推动，如经济发展未能配合升市，便可称其为非理性亢奋。全球经济经历海啸后一直未有重拾昔日的增长，近年更疲态毕露，早已不合乎大牛市的条件。奈何在各国央行严重扭曲全球货币供应的环境下，包括股市在内的资产价值，在缺乏基本因素支持下扶摇直上。
不过，这场全球大升市的盛宴看来快将完结。短期而言，朝鲜与美国双方一直僵持不下，若两国领导人再有惹火言论，将进一步加深投资者对开战的忧虑，不敢投入资金博反弹。
中长线而言，全球货币政策重回正常化是大方向。市场普遍相信今年底美国会再加一次息，而重要的是下月会后可能正式启动缩减资产负债表，这是对本港以至亚洲新兴市场迎来最大的考验。自08年以来，单是本港已吸收一千三百亿美元游资，即相当于一万亿港元，并一直停泊至今，可以推算区内热钱的总量是以数万亿作单位。「缩表」行动将会逐步抽干游资，全球股市在热钱日渐流失的情况下，将变得不堪一击，历时八年的牛市亦将正式落幕。
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