【文汇网讯】 （记者毛丽娟）中国基金业协会的数据显示，自2012年以来，内地私募股权基金有限合夥人数量从7511家增至19715家，已备案的私募基金产品是56576只，越来越多的投资者开始进入私募股权投资市场。随茖p募股权基金有限合夥人的数量不断增多、存量私募股权基金的增多，其转让和购买私募股权基金二手份额的需求也逐渐增长。
廖俊霞（左）表示，国内股权投资基金退出承压私募股权基金二手份额交易市场或迎爆发期
一般情况下，当私募基金投资者参股一支基金后，在基金完全实现清算退出之前，投资者根据自身财务状况、对现金流的需求变化等原因，可以将所持有的基金份额转让给其他有意向购买的投资者，这一转让及购买行为被统称为私募基金二手份额转让交易行为，由这一交易组成的市场通常被称为私募二级市场。而主要从事私募基金二手份额转让交易的基金被统称为Secondary Funds（即私募二级市场基金，一般为母基金），俗称私募二手份额基金。3日的宜信财富私募股权大会上，宜信财富联手清科发布Secondary Funds市场研究报告，宜信财富并发布了第一支私募股权二手份额人民币母基金 。
国内股权投资基金退出承压
清科集团研究中心总经理符星华透露，根据清科集团旗下私募通数据，2006年至2017年前三季度，国内基金募集金额总额接近5.6万亿元，投资总额则为3.4万亿元，募资总额与投资总额之间的差额超2万亿元；与此同时，2006年至2017年前三季度国内股权投资市场退出项目总数量仅为已投项目总数量的38.8%，国内股权投资基金预计在未来将承受不小的退出压力。这一市场特点为私募股权基金二手份额交易提供了广阔的发展空间。
符星华介绍，从全球范围来看，全球私募股权基金二手份额交易回报近几年处于攀升态势，整体收益率高于资本市场。而目前全球私募股权基金二手份额交易市场的主战场仍为欧美地区。欧美地区投资者转让及购买基金份额的需求持续旺盛，交易市场始终保持虒高的流动性。国外专业化的交易平台设施已相对完善，国外的管理人也有蚋袨I的经验。
而国内来看，现阶段我国私募股权二级市场参与者较少，市场规范化和公开化程度较低，市场信息不对称情况较严重。虽然国内已建立多个私募基金二手份额交易平台，如北京金融资产交易所，上海股权交易中心等，但这些交易平台目前更多是拓宽了交易信息披露的渠道。对于私募股权基金二手份额交易的实际完成，投资收益的最终实现而言，具有较高专业素质的投资机构以及中介机构仍必不可少。
国内私募股权二级市场蕴含大量投资机会
宜信财富私募股权投资母基金管理合夥人廖俊霞受访时表示，国内私募股权基金二手份额交易潜在需求巨大。一方面，国内股权投资市场发展快速，在管基金数量和基金规模屡创历史新高。另一方面，国内政府引导基金规模庞大，截至2016年，政府引导基金已设立1013支，总目标规模53316.50亿元人民币。政府引导基金在一定存续期后即可退出，或完成政策目的后也可提前退出，这就对基金份额转让产生需求，带来更大发展机遇。
「中国的私募股权基金二手份额交易市场将迎来爆发期。」廖俊霞认为，对于投资者来说，私募股权基金二手份额交易对其很有吸引力。其优势有几点：第一，基金份额价格优惠。私募股权基金二手份额交易中，卖方为加快基金份额流转速度，尽快实现退出，一般情况下会以较优惠价格转让。第二，投资回报周期较短。普通私募基金的存续期一般为8-10年，而私募股权基金二手份额交易在达成时，标的基金往往已运作一段时间，买方能够更快地获得投资收益。第三，投资风险较小。对于拟交易标的基金已运作一段时间，买方已能够实际了解基金已投项目情况，做出合理的判断。第四，与基金管理人建立联系，为后续基金投资做准备。大量投资者对知名基金管理人所设立的基金趋之若鹜，但碍于基金规模，基金管理人仅能筛选部分投资者参与到基金之中，而部分投资者可通过在私募股权基金二手份额交易市场购买被转让份额并与管理人建立联系。
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