陆磊当天以「开放经济格局下的宏观审慎管理问题」为题进行了主旨演讲。北京传真
【文汇网讯】（香港文汇网 记者 马琳）国家外汇管理局副局长陆磊29日在《财经》年会上指出，储备的弹性变化是市场在金融资源配置中起决定性作用的体现，按照防范系统性金融风险和外部冲击要求，储备应具有公开市场高频交易的能力，重在流动性管理，以保持吞吐的灵活性。「近期出现以特别国债收购外汇储备的说法，最令人担忧的是流动性管理，国债的长期固定期限与外汇市场用汇的即时性之间的不匹配恐非市场稳定之福。」
陆磊的上述言论或是向全国人大财经委副主任委员黄奇帆此前对中国外汇储备管理体制质疑的回应。黄奇帆近日在出席某论坛时指出，在当前中国外汇储备制度下，央行在收进外汇储备时，只能用印钞的方法进行对冲，会导致货币供应量大增，进而造成通货膨胀。而外汇储备改由财政部主导，可以通过发行国债进行对冲，还可以将外汇储备注资中投等主权投资机构，这会比央行只能购买美国国债，收益会更大。
当天，陆磊还对宏观审慎管理进行了阐述。他指出，与传统的跨境资金流动管理措施相比，宏观审慎政策具有市场化，价格型、透明、非歧视和动态调整的优势，可以在稳定资本流动的同时，有效防止行政管制和非市场化手段可能造成的金融资源错配，降低了实体经济交易成本，提高了风险管理效率，对中国继续扩大对外开放，建立全面开放新格局具有重要意义。其中外汇储备管理是实施宏观审慎管理的重要抓手。
陆磊表示，储备资产不同于一般国有金融资产，其目的不仅仅是保值增值，更重要的是平准。恰如本币吞吐起到对通货膨胀的逆周期调节一样，储备吞吐是对跨境资本流动的逆周期调节。在资本流入时积累外汇储备，在资本流出时释放外汇储备，并根据贸易和投资需要适时适度开展对冲操作，是维持外汇市场稳定的重要手段。
此外，陆磊还强调，像中国这样的开放性大型经济体，储备资产消长以及外汇市场价格变化具有很强的外溢性，会影响资产价格、币值稳定乃至金融稳定。因此，储备管理不可局限于其资产属性，而应着眼于宏观经济和金融稳定的战略性考量。这也就决定了储备管理制度应坚持统筹本外币、统筹货币市场与金融机构的一般均衡框架。
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