【文汇网讯】(香港文汇网 记者 海巖)国家统计局9日公布数据显示，11月中国消费者物价指数(CPI)同比上涨1.7%，比上月回落0.2个百分点，涨幅已经连续10个月低于2%;当月工业品出厂价格指数(PPI)同比涨幅创近4个月新低，较上月回落1.1个百分点至5.8%。专家预计，12月CPI涨幅保持平稳，PPI则回落会更明显，物价涨势短期无忧。至于明年，降槓杆是经济工作重点，再加上粮食价格及工业品价格向CPI传导等仍存不确定性，预计通胀温和但货币政策仍难放松。
11月CPI和PPI双双回落，海通证券宏观分析师姜超表示，CPI回落主要受食品价格下降影响。由于今年暖冬，利于蔬菜等农产品生产供应，11月食品价格下降1.1%，降幅比上月扩大0.7个百分点，其中，鲜菜价格下降9.5%，猪肉价格下降9.0%。而PPI回落则主要受基数较高的影响，2016年11月PPI同比涨幅从前一月1.2%大幅调整至3.3%。从行业看，PPI涨幅贡献主要来自上中游行业，生产资料价格同比仍在7.5%高位，而生活资料仅0.6%，反映上游涨价主要来自去产能、环保限产带来的供给收缩，而下游需求在走弱。
1-11月CPI比去年同期上涨1.5%，处在年初制定的3%左右的物价调控目标之内。姜超预计，12月CPI同比或小升至1.9%，因12月以来猪价、菜价均有回升，农业部发布的农产品批发价格指数环比上涨1.5%;PPI涨幅续降，因12月以来钢价续涨，煤价小幅回升，但国际油价有所走弱，考虑到去年基数的抬升，预测12月PPI同比涨幅或继续回落至4.0%。
至于明年，姜超预计，尽管短期冬季环保限产对PPI有一定支撑，但考虑到需求端地产基建走弱，基数抬升，PPI仍趋下行。另外，PPI涨价向CPI传导幅度有限，猪价疲弱，医疗服务类价格环比涨幅趋缓，另外，全球主要经济体通胀水平也在低位运行，大宗商品价格保持低位，输入性通胀影响较小，预计明年CPI前高后低，整体仍将处于温和区间。近日中央政治局会议将防风险、控槓杆作为三大攻坚战之一，预示货币政策难松，货币紧平衡下通胀压力不大。
申万宏源首席宏观分析师李慧勇预计，基数效应将支撑12月CPI回升至2%，2018年月度CPI有望回升至2.5%;月度PPI在基数效应下将回落到3.5%左右。随着上游价格涨幅回落，产业间的利润再分配将逐渐由上游转向中下游，制造和消费行业将明显受益。
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