馀永定表示：中国确实面临严重的金融风险，但中国并没有面临「明斯基」时刻，中国的制度特点使得完全有能力来防止这样一种金融危机发生。
【文汇网讯】（香港文汇网记者 毛丽娟）着名经济学家、央行货币决策委员会委员馀永定9日在深圳演讲时表示，中国房价不会重蹈日本房地产市场泡沫破裂的复辙，日本当时缺乏借鉴，调控手段一刀切，利率变化太快，中国现在调控手段更多，房价不会出现暴跌。关于银行业面临的问题，他认为中国防范和解决危机的能力很强，最终可以度过难关，实现软茬陛C他认为中国确实面临严重的金融风险，但中国并没有面临「明斯基」时刻，中国的制度特点使得完全有能力来防止这样一种金融危机发生。
目前，有国外金融机构认为中国已经面临茤瓵蛌满u明斯基时刻」。「明斯基时刻」主要的表现是资产价格大幅度下降，继而引起一系列的金融反应，最后形成金融危机。
在馀永定看来，一个国家要发生全面的金融危机，必须有这三个方面的问题：一个是金融机构的资产价格暴跌，一个是货币市场流动性枯竭，还有一个是资本金无法得到补充。如果在任何一个方面能够阻止它进一步恶化，金融危机就不会发生。
对于中国而言，馀永定认为，尚未到「明斯基时刻」。在金融机构的资产价格上，馀永定引用了一组数据：2016年银行间市场的公司债违约规模是279亿元，违约发行人13家，交易所的公司债违约金额涉及4.58亿，违约发行人6家。而2017年10月底，当时相应的违约规模是32亿元，违约发行人3家。
馀永定说：「结合一些其他数据，可以发现，债券的资产价格不会大幅下跌。另外一个重要的方面是看银行：去年房地产贷款余额占各项贷款余额的1/4。按揭贷款支持了债券和证券。如果房地产的价格不暴跌，虽然银行所发放的和房地产发展相关的贷款比重相当高，但是也不至于使银行的资产严重恶化。」
他补充道，还有一个是银行不良率。在上世纪90年代末期、2000年代初期，不良率估计是20%、30%、40%，跟现在不可同日而语。而其他一些有关的数据，比如不良债权的拨备率以及资本的充足率等，基本上都不错。
在货币市场的流动性上和资本金的问题上，馀永定也持乐观态度：在中国，由于央行吸收了各国丰富的经验，能够保证货币市场利率的稳定性。与此同时，国内银行给自己建立了各种各样的安全保障，和国际相比，还是相当稳健的。另外，最重要的是，中国政府相对而言有良好的财政状况，过去还曾经使用外汇储备给银行注资。总而言之，对银行的资本金也不必太担心。
切断资本外逃道路 降低金融危机可能性
馀永定也表示，最担心的是资本外逃问题，只要资本外逃这条道路被切断了，金融危机的可能性就大大地消除了。
他认为，政府采取一系列的措施抑制资本外逃是完全正确的，但是资本外逃的问题还是有待于中国的经济体制、金融体系和汇率体制改革的进一步深化，否则只能是头疼医头，脚疼医脚。
馀永定表示，货币也有价格，应该让汇率起决定性作用，只有波动幅度太大时，才去干预。像中国这种干预手段，只有少数国家比如老挝、海地、巴基斯坦等国家在使用，经济比较好的国家都实行浮动汇率。
那么，为了防范「明斯基时刻」要做什么呢？ 馀永定说：「首先，要完善跨境资本的流动管理，别把正常的资金往来也给扼制住了。其次，抑制企业槓杆率上升。」
他补充道，也要防止地方政府债务失控的问题，这需要通过各种各样的改革遏制地方政府拚命借贷的倾向。同时，要加强金融监管、压缩影子银行套利空间。
责任编辑：梁潇潇