【文汇网讯】(香港文汇网 记者 毛丽娟)全球宏观经济和多种资产的表现均大幅超出2017年年初时市场的悲观预期，在经济、政策和政治环境由悲观到乐观的转变下，投资者的风险偏好出现明显提升。2018年，新经济时代的背景下，投资者可能面临哪些投资机遇?又该如何调整投资策略以应对风险?宜信财富刚刚发布的《2018年资产配置策略指引》(以下简称《指引》)表示，2018年将是市场波动性提升的一年，潜在的市场波动性加剧突显出增配另类投资的重要性。在未来的中国财富管理市场上，短线投机将越来越不可持续，取而代之、大行其道的将是长期投资、价值投资、全球资产配置、基于科技的投资。
母基金是投资另类资产的绝佳方式
回顾2017年，多数国家GDP出现了同步增长，增速较2016年有显着提升，保守的货币政策支持风险资产去年表现突出。宜信财富在《2017年资产配置策略指引》中强调了资产配置「黄金三原则」，即跨地域国别配置、跨资产类别配置、以母基金的形式超配另类资产。以母基金的形式超配另类资产能帮助投资者成功规避投资单一项目或者持仓单一股票带来的巨大风险。
母基金可以分散投资于多支不同的高端创投、私募股权、房地产、对冲基金等投资基金，投资于科技创新、模式创新，投资于重质不重量的增长;有助于平滑单一基金波动所引发的亏损概率;更加有效地制定出长期的资产配置战略。
2017年多次提到了「新时代」这一重大判断,这一判断也将对全球经济未来数年乃至数十年产生深远影响。宜信创始人、CEO唐宁在指引中表达了这样的观点：「新时代之下的新经济有两个特征——一个特征是注重质量，不再注重数量;另外一个特征就是对于科技创新的强调。作为中国高净值、超高净值人士，用母基金的方式拥抱新经济、投资新经济也是未来分享新经济成果的绝佳方式。」
宜信财富预期，2018年是波动性提升的一年，随着各国经济增长分化，面对不确定性和负面消息，公开市场更容易产生敏感反应。潜在的市场波动性加剧凸显出增配另类资产的重要性。在全球金融一体化的背景下，各地区、各国家不同类别的传统股债资产相关性越来越高，通过投资传统资产越来越难以做好风险分散。由于另类资产具有与传统资产较低的相关性，配置另类资产有望降低风险，提升投资组合的整体表现。此外，另类资产还享受低流动性所带来的非流动性溢价，往往带来比传统资产更高的回报。
哈佛商学院和麻省理工学院学者Randolph B.Cohen博士认为，对于大多数投资人来说，母基金是投资另类资产的绝佳方式。《指引》认为，资产配置需要耐心的长线坚持，母基金能够比个人投资者更加有效地制定出长期的资产配置战略并不断优化。
国内房地产市场已经从增量扩张转向存量优化
2017年，随着全球经济发展稳定性的增强，全球房地产市场实现了平稳增长，有力的宏观经济环境加强了投资者信心，也由此提升了投资活跃度。与宜信财富2017年投资策略报告中的预测一致，去年全球经济增速达到3.6%失业率下降至3.3.%，经济表现自2010年以来首次超过市场预期。《指引》认为，国内房地产市场已经从增量扩张转向存量优化;创新型经济催生了物业新需求，如物流地产、长租公寓等业态;澳、英、美的一线城市经济增长稳定、产权制度完善且住房需求旺盛，实体物业具备长线增值潜力。
在过去的两年中，受益于宽松的信贷环境，中国房地产投资出现大幅增长。从政策趋势看来，提高发展质量和可持续性将成为重点，过去几年依托大规模的投资驱动经济增长的模式一去不复返。未来的房地产投资需要投资者更为审慎的决策，各细分物业市场也将呈现出不同的投资机遇。宜信财富全球房地产投资母基金管理合夥人张鹏分析，和过去几年强调的是一样，全球市场上通过母基金的形式发掘一些投资机会。
宜信财富认为，从固定收益到权益类将是未来投资的发展趋势，从短期炒作到长期投资将是未来的核心投资策略。房地产的暴利时代早已过去，价值投资时代已经来临。
国内固收市场：遍历兴废 理性回归
2017年是固定收益市场情绪两级分化的一年。一种是来自踩雷投资者的恐慌，除了两个大雷外，小雷也不断。债券市场自2014年首次出现违约，2016年在金额和个数上都达到峰值，2017年虽然个数显着降低，违约总金额却仅降低3%。另一种是好了伤疤忘了疼的侥倖，尽管雷声阵阵，但随着银行理财、集合信讬等固定收益类别产品不断提升收益，曾经被低迷收益压抑的投资者们，反超速度超乎想像。
宜信财富认为，2018年大量债务工具到期，将进一步提高再融资压力，预计违约概率将维持高位或有所上升，加剧了市场不确定性。针对于非标固收的监管趋严造成资产融资渠道受阻，会刺激相关产品收益的阶段性波动。
不过，随着踩雷事件时时发生，各类监管调控层出，效果逐步显现，影响持续加强，利好投资者教育和风险规避。《指引》认为，国内监管发力、持续优化市场，可预期底层资产质量以及产品收益率将有阶段性提升;新经济前行推动多产业变革也会为该类别带来低相关性而高分散度的新类型底层资产。
宜信财富固定收益董事总经理孔繁顺分析认为，由监管体系积极参与进来所推动的各项工作，对于整体市场风险的防范以及对投资者教育都有非常正面的意义，预期在2018年这样的积极影响还将持续进行。他还表示，投资者应该做两手准备：第一个是持续分散投资，避免集中度风险;第二个是更多去增配新经济、新时代所鼓励的产业。
责任编辑：京辰