【文汇网讯】(香港文汇网 记者 毛丽娟)中国在经历了近四十年的「招商引资」大潮后，已经从一个资本输入国，变成为资本输出国。在此背景下，私募基金管理人面临两个行业升级：中国管理人主动投资于全球市场;中国管理人将为全球投资人管钱。第12届中国(深圳)私募基金高峰论坛上，资产配置全球化成为私募基金关注的热点，香港东英投资执行副总裁李炜受访表示，国内的管理人投资海外市场、以及国内的管理人在争取全球落地中国的资金，是一个势不可当、不可逆的趋势。他认为，管理人选择开展海外业务，最重要的就是时间，要注意在策略和市场方面的择时。
思睿基金服务(香港)有限公司董事李晓亮分析，中国对冲基金在外「水土不服」原因在于境外资金结构的多样化，以及服务商众多带来的信息繁多和判断困难。尊嘉金融控股有限公司首席运营官周腾则指出，中小微私募进行海外投资的痛点有二：一是大趋势整体资金量以及过去的业绩表现，会带来在海外开户和交易时候的价格歧视，即佣金;二是一些量化，或是没有很强的交易员团队的主动型管理基金的定单执行。
出海「潮起」
李炜受访介绍，中国的私募基金大体上有四类「出海」理由。第一，已在海外的资金(投资人)需要管理人。第二，发现市场窗口急需入市。第三，投资策略需要境外产品或境内外产品配合。第四，公司发展的战略需要。前述一二种类型，属于短期急切需求发产品。而三四类，则是长期而言的全球化业务布局。目的是做短期的事情，还是做长期的事业，管理人应该从自身的优势出发认真考虑。一旦战略部署确认，后面的落地工作是一步到位，还是分几步走都是可依靠海外专业机构执行的具体事务。
随着行业的升级，竞争的加剧，投资人的成熟和需求的分化，海外投资本身虽不是必须，但却会成为一个趋于掌握在专业管理人手中的选择权。
李炜表示，「出海」后，国际化发展要求我们具备全球投资观，能够对接国际游戏规则(产品结构、法律语言、安全性等)，具有合规架构的基金业绩记录，保护投资人/保护管理人的基金治理(合规、运营、风控)，以及管理人团队「上可传情，下可达意」(既能用中英文专业语言向投资人表达理念和策略，又能够将策略原则落实执行在交易中)的能力。这些要求会进一步促进私募的规范化发展。
内地私募「出海」需要关注三方面
李炜同时提醒，内地私募「出海」需要关注三方面。第一、时间意识方面：私募需要预留足够的准备时间，不同基金架构不同但通常需要3-4个月准备。如申请香港资管牌照则需要准备9-12个月。先拿牌照，还是先发基金，是私募出海需要首先解决的问题。机构自己拿牌照是必要的，但不是必须的。私募也可以业绩为先，牌照只是入场券。这个入场券是自己现在有的，还是借别人的，还是后补的，都有配套的方案;第二、资金成本方面：私募选择什么梯队的基金行政服务商，价格差别很大。离岸、在岸律师是否都需要配备。不同基金架构本身也有成本差异。但原则上这些问题的答案取决于管理人最急需解决的需求;第三、风险方面：基金公司税务、管理人公司税务、基金独立董事制度等方面都包含不确定性。内地注册私募能否直接做为管理人或者投顾。再如CRS税务信息交换对于中国公民在海外投资的税务影响等问题，是随着新的市场变化带来的不确定性影响，从而相关的处理方案也需管理人与专业机构探讨解决。
在「出海」的大潮下，基金发行的时间点也是重中之重，如何看准进入市场的时间，尽快锁定投资人，决定了私募基金起始业绩记录。很多人低估了操作所花费的时间和财务成本，导致最后错过了最佳时间窗口。要顺利「出海」，私募还需与时间赛跑，才能打造全球认可的业绩记录。
责任编辑：京辰