資管新規發布兩個月以來，金融機構已着手整改和轉型，資管行業泡沫正被擠壓
【文汇网讯】據大公報記者倪巍晨上海報道，中國人民銀行金融穩定局副局長陶玲昨在上海表示，資管新規發布兩個月以來，金融機構已着手整改和轉型，行業泡沫正被擠壓，資管行業回歸本源的趨勢顯現。她透露，未來監管部門將堅守風險底線，把握好政策的節奏和力度，防止政策疊加共振，同時進一步加強與市場溝通，增加政策透明度，消除不確定性，「監管從來都不是一勞永逸，實踐沒有止境，監管者要不斷適應新情況，解決新問題」。
陶玲出席「2018中國資產管理年會」，發表《由知到行，推動資管新規平穩有序實施》的主旨演講時指出，資管新規的發布，受命於影子銀行風險的愈演愈烈，今年4月27日資管新規正式發布後，各界反應積極正面，並認為資管新規對彌補監管短板、建立統一的監管標準具有里程碑式意義，將對行業發展起到正本清源作用。
銀行理財資金開始減少
陶玲觀察到，資管新規發布以來，商業銀行理財業務延續「嚴監管」背景下的調整態勢，提高主動管理能力、控制非標投資、停發保本理財產品、增發淨值型產品，並籌備設立資管子公司;信託公司通道業務下降的同時，來自銀行理財的資金開始減少，且嵌套產品出現萎縮，而證券、基金公司及其他子公司通道類資管計劃亦繼續下降。
「當前金融市場運行環境已發生變化。」陶玲提醒說，首先，在系列嚴監管、去槓桿政策影響下，今年以來中國社融新增規模有所下滑，特別是委託貸款、信託貸款、未貼現銀行承兌匯票三項「表外融資」少增較多，且表內信貸雖有增加，但仍不能彌補相應的融資缺口。
其次，上半年債券市場信用違約時間增多，主要是個別經營激進、高負債經營的民企風險開始暴露，並引致市場情緒的低落，而一些利用影子銀行獲得融資的地方融資平台、產能過剩企業、房地產公司的資金量也出現緊張，金融機構風險偏好亦現下降。
最後，一些金融機構反映，行業配套細則應盡快出台，且對過渡期安排、非標投資等亦存模糊認識，在執行中還出現過急、過緊的苗頭。
對於未來監管方向，陶玲透露，監管層將堅守風險底線，把握好政策的節奏和力度，防止政策疊加共振，同時進一步加強與市場溝通，增加政策透明度，消除不確定性。
陶玲解釋，堅守風險底線方面，須認識到金融機構資管業務近年來的超高速發展，是以風險積累為代價的，資管新規旨在防範並化解影子銀行風險，促進資管行業摒棄速度和規模情結回歸本源，這是為追求更高質量的發展。
把握好政策節奏和力度方面，她強調，要防止政策疊加共振，制定和出台政策要適應市場環境演變，密切關注市場苗頭性、趨勢性邊際變化，「資管新規實施中，既要積極化解風險，也要給予金融機構轉型的時間和空間，做到寬嚴有度」。
把握監管節奏不「一刀切」
陶玲舉例說，對一些金融機構出現的執行過急、過緊，或觀望的情形，監管部門要明確金融機構自助有序制定整改計劃，並予以監督指導，「不搞一刀切，不硬性提階段性壓降要求，藉此維護金融市場的穩健運行」。
「從資管新規出台至今的全過程中，我們深刻認識到，政府部門與市場的溝通始終十分重要，針對市場關注較高的問題，不能迴避矛盾。」陶玲補充說，進一步加強與市場溝通方面，未來將密切關注市場變化，深入分析市場行為和心理，一如既往地聆聽市場聲音，與市場人士、專家學者加強交流，尊重市場規律，切實回應市場關切，並及時主動發聲，加強政策解讀和預期引導，消除政策的不確定性和誤解誤讀。
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