曾渊沧 博士
新一年度的财政预算案公布了，多个民意调查机构的民意调查都显示，此预算案大受欢迎，道理很简单，全民派钱，年龄达18岁的香港永久居民人人有份，每人1万元，连移民在外者也有份。
当然，不可能没有反对声音，有人反对预算案中增加警队开支，有人反对派钱给移民在外的人，有人问为什么新移民没有份？小孩没有份？外佣没有份？立法会内有人说，如果不剔除警队增加开支，他们会投反对票。反正政治表演，自然计算过得失。
每人1万元不是自动送上门，必须自己申请。当然，病在床上的人及其他无能力自己申请的人得酌情处理。希望政府及传媒社会名人公开鼓励不需要这1万元的人不必申请，或将1万元捐给慈善机构。
在经济逆境中全民派钱、退税、退差饷、增加福利，这叫做「逆周期经济行为」。不过，过去当特区政府财政盈余多的时候，大部分政治人物也叫政府派钱，这不是「逆周期经济行为」，而是「与民共享」。如此一来，政府收入增加时全民派钱，收入减少时也全民派钱。派钱自然受欢迎，政府很容易为了掌声而不论顺境逆境都派钱。
过去许多年，香港金融界不断有人建议，特区政府发行港元政府债券。此次预算案财赤1,200亿元，发债的建议又出现了。但是，特区政府一直认为，其他国家发债的目的是填补财政赤字，但特区政府有丰厚储备，不必发债。特区政府担心，在有储备的背景之下发债，所付的利息不一定能从投资中赚回来。如果发债的投资回报低过债券利息，那就是「亏本生意」。
我认为特区政府太过保守，更何况目前美元国债利率超低，30年美元国债利率低过2厘。如果特区政府发行债券，在港元与美元挂u条件之下，利率也会很低，发债的投资回报追上发债利息相信不难。
而且，发债的目的不一定为了填补财政赤字，在完全没有财政储备的条件下发债，债券利率必然比较高，因为买债者觉得风险高，要债券利率要够才有吸引力。相反，在有丰厚财政储备的条件下发债，债券利率低，进一步充实政府的财政储备，使到港元更稳定。
长期以来，香港作为一个国际金融中心，在债券市场发展没有太大的作为，其中一个原因就是缺乏债券市场，特别是20、30年的长期债券市场不活跃。债券市场是一个宠大的市场，不应忽视。